专家普遍认为，当前金价回调属于牛市中的正常波动，并非趋势反转。

伦敦金现从高点5200 + 美元/盎司跌至4490美元/盎司，回调约13%；国内黄金T + D为1015元/克，单日跌幅 - 2.33%。机构判断，5% - 10%是牛市常见回撤，当前幅度处于合理区间。

前期涨幅过大，获利了结在所难免。半年涨近25%、4个月涨27%，技术面严重超买，多头止盈与程序化止损集中触发。

美联储鹰派预期升温是直接导火索。3月议息会议表明，2026年仅降息1次（远低于预期3次），鲍威尔强调“通胀不达标不降息”，致使美元、美债收益率大涨，黄金持有成本上升。

地缘因素与油价反而压制金价，这有悖常识。中东冲突使油价破107美元，引发通胀担忧，让美联储更难降息，导致美元走强、黄金承压，避险资金转向美元与原油。

从历史规律看，牛市必有回调。黄金牛市中，5% - 10%的回撤很常见（2007、2019降息前均有6% - 8%回撤），回调后多延续涨势。

全球央行连续16年增持，2025年购金863吨；去美元化、美元信用弱化、石油人民币推进；高油价下滞胀风险仍在，降息周期大方向未变。

短期波动大，抄底需谨慎，等待企稳信号；长线可逢低布局，回调是优化持仓的机会。

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