双十一前夕，网上传言抖音电商发布新规：“卖茅台低于市场价将被罚，达人自己补贴也不行。”

这则消息被认为是茅台强力控价的信号，不过随后抖音方面辟谣称，“售卖茅台低于市场价将被处罚”说法系误读，只是抖音电商治理团队在日常巡查时发现，个别商家销售茅台价格低于出厂价，涉嫌违规，超出正常经营范畴，因此对异常低价的商家、达人进行了治理，封禁异常低价商品100余个，限制经营商家52个。

看样子，茅台这价格跌得连电商平台都看不下去了，要知道这些电商平台是造成白酒价格倒挂的幕后推手之一。

在电商平台新一轮疯狂补贴之下，飞天茅台的价格已经被打到了1600以下。拼多多上“百亿补贴”叠加平台优惠政策，500ml装53度飞天茅台的到手价已降至1494元，首次低于官方建议零售价1499元，个别平台甚至低至1299元。

这意味着短短不到两年时间里，飞天茅台的价格已经“腰斩”。时间回到2024年初，当时飞天茅台原箱批发价还在2900元左右，散瓶也得2600元一瓶，黄牛随便倒腾几瓶就能赚个好几千。

而在2021年巅峰时期，茅台散瓶批发价甚至飙升到了3000元之上，原箱单价能炒到3800元，部分年份的纪念酒甚至被炒到上万元。

那阵子茅台不只是酒，是“液体黄金”。在茅台的带动下，市场掀起一股“酱香热”，各路资本疯狂涌入白酒市场，满世界找酒厂酿酒，资本市场上股票“沾酒即涨”，疯狂至极。

这一轮白酒热一直延续到2023年初，当年成都糖酒会期间，白酒行业的库存危机由“内部人”引爆。有经销商接受采访时表示，“白酒的社会库存，三年不生产都消化不完”。随即引发白酒板块巨震，贵州茅台在内的多只股票连日大跌。不过，当时市场普遍认为这只是短暂的调整，白酒信仰并未动摇。

但此时，白酒牛市已渐行渐远，2024年4月份过后，茅台价格出现了松动，散瓶价格从2600元掉到2100元，随后一直在该区间波动。

进入2025年，茅台价格掉头向下，1月份散瓶批发价跌到1980元，3月价格再度跌破1900元，6月端午旺季不涨反跌，价格击穿1800元心理防线。到了今年双十一前夕，在电商补贴冲击下，批发价跌破1600元。

这个价格跌幅，搁谁不心慌。如果说还有什么好消息的话，那就是目前茅台还没出现价格倒挂。但是其他二三线性品牌可就惨了，连五粮液、山西汾酒、洋河股份等头部厂商都未能价格倒挂的命运。

价格倒挂最终传导至上市公司财报上，今年三季度酒企业绩纷纷“暴雷”。A股21家白酒上市公司中，仅有贵州茅台、山西汾酒等少数白酒保持了业绩正增长，大部分酒企第三季度业绩骤降，下跌30%、40%的不在少数。

五粮液第三季度实现营收81.74亿元，同比下降52.66%；归母净利润20.19亿元，同比下降65.62%；洋河股份第三季度实现营业收入32.95亿元，同比下降29.01%；净利润亏损3.69亿元，同比转亏；口子窖第三季度单季主营收入同比大降46.2%，单季度归母净利润同比大降92.6%……这些品牌曾几何时也有一颗成为茅台的雄心，但如今却陷入业绩“暴雷”的泥淖中。

茅台今年三季度业绩增速也创下新低，营业收入仅微增0.56%，归母净利润同比增长0.48%。虽然业绩还未出现负增长，但看到同行纷纷“暴雷”，茅台现在估计也是心慌慌的。