高端白酒“茅五泸”2024年年报都出来了，下面让我们来对比一下它们的表现。

贵州茅台依旧领先，营收1741.44亿元，同比增长15.66%，归母净利润862.28亿元，同比增长15.38% ，相当于日均净赚2.36亿元。

茅台酒营收1459.28亿元，系列酒营收246.84亿元 ，海外市场收入51.89亿元。直销占比43.9%批发代理增速更快。

全年分红647亿元回购股份注销增厚每股收益。不过，2024年茅台酒基酒产量5.63万吨出现下滑，未来生产能力受限，系列酒的销量增长速度也变慢了。

五粮液实现营业收入891.75亿元，同比增长7.09%，净利润318.53亿元，同比增长5.44%。

第八代五粮液价格稳中有升、动销稳中有增，1618和39度五粮液也实现动销、宴席双增长。

在渠道布局五粮液大力推动三店一家工程建设，不断完善升级渠道网络。但与行业龙头茅台相比，在营收和利润增速上还存在一定差距。

以2024年为例，全年所有规模以上白酒品牌的总销售额不到8000亿，

但茅台加五粮液就占了2600亿，占比超过30%。

泸州老窖实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%，净利润134.73亿元，同比增长1.71% ，增速放缓比较明显。

公司到目前为止总共给股东发了87.58亿元现金分红，这笔分红的金额相当于公司净利润的65% 。

中高档酒为主要营收来源，占比近九成。经营活动现金流净额191.8亿元，同比大增80.14% ，收益真实稳定让人放心。每10股给股东发放45.92元现金红包

2024年“茅五泸”这三大白酒巨头均在营收和净利润上实现了增长。不过，它们各自的增长势头却不尽相同。

在白酒市场里，茅台凭借品牌及产品优势，销量和收入还在快速增长，五粮液发展得比较平稳但跟茅台相比，不管是销售额还是市场影响力，差距还不小。

泸州老窖增速放缓，既要应对其他品牌的激烈竞争又得适应消费者喜好和需求的变化。接下来泸州老窖要如何打破困局实现新发展，值得关注。

相比之下，茅台的业绩遥遥领先，这是为什么呢？

01

价格和人群不同，两款产品的定位差异显著。前者瞄准中高端消费人群，定价在2000元价位段，后者聚焦大众消费市场，以1000元左右的亲民价格切入。

茅台主力卖2000元以上，买的多是高净值人群，比如超级富豪。他们买茅台不只是喝，更看重品牌象征意义，比如商务送礼、收藏，对价格不太敏感。

2024年经济增长迟滞，大家花钱都变得精打细算。市场上同类产品价格差其不多竞争特别激烈，有的商品卖出去的价格比进货价还低。这样一来经销商赚不到什么钱，进货的意愿也越来越低。

02

在产品构成方面，茅台主要依靠少数核心产品来支撑业务，而另外两家公司则是通过推出众多不同产品来发展经营 。

茅台86%收入靠飞天茅台，2024年还推出大瓶装、生肖酒等高价版本拉高整体售价。就算经济不好有钱人仍愿意为稀缺性买单。

2024年五粮液中低端酒卖得不错，然而高端酒增速慢，泸州老窖高端酒价格倒挂，被迫停货清库存影响了增长。

03

涨价的主动权不一样，茅台想涨价随时能涨，另外两家很难实现涨价2023年底茅台把出厂价上调20%，2024年成效显著，加上非标产品如定制酒溢价，利润稳稳增长。

五粮液和泸州老窖想涨价却难落地，因为终端价低于出厂价，一提价消费者可能转买其他品牌，只能靠促销走量利润空间被压缩。

04

从应对风险角度看，茅台的消费是“刚需”，不管市场怎么变，都有稳定的需求。另外两家的消费需求可有可无，容易受到经济环境、消费者偏好等因素影响。

茅台40%用于送礼、收藏，30%用于商务宴请，这些需求受经济影响小，甚至有人把它当硬通货囤货，需求稳定。

五粮液、泸州老窖更依赖婚宴区域商务宴请，2024年宴席市场收缩加上全国化进程慢，比如泸州老窖西南地区占比超50%增长自然乏力。

总结一下

茅台主打高端奢侈品路线，通过营造稀缺属性吸引有钱人购买，市场波动对它影响小。而五粮液和泸州老窖的产品价格都在1000元左右，主要消费群体是中等收入人群。2024年因为中等收入群体消费能力下降，这两家企业的日子都不太好过 。

未来，茅台得想办法提高产量，另外两家企业得解决产品不好卖、积压太多，以及价格上不去的问题。不过这三家企业的经营模式都比大多数行业要好，只是短期内茅台作为行业龙头的地位很难被其他酒企撼动。

过去这一年多可能是最困难的时候。要是没有大环境的变化，往好处想，今年下半年情况就会慢慢变好。到时候生意往来会变多，聚餐应酬也会跟着增加。

像茅台、五粮液这些高档白酒，在商务场合的用量肯定也会跟着涨。不用太担心年轻人不爱喝白酒等他们年纪大了自然而然就会喝了。

这现象也挺有意思，等你在工作和社会上有了一定地位，参加重要饭局时不喝点茅台、五粮液感觉就和场合氛围格格不入。