【环球网消费综合报道】1月6日，中国国航（601111）宣布了一项重要的资本运作计划，拟减持其长期持有的国泰航空部分股权。公告显示，中国国航全资子公司Easerich Investments Inc.将通过在香港证券交易市场委托配售代理进行大宗交易，出售所持国泰航空（00293.HK）约1.61%的股权，即1.08亿股。此次交易价格确定为每股12.22港元，相较于国泰航空前一日的收盘价折价约6%，预计总交易金额将达到13.21亿港元。尽管实施了减持，中国国航特别强调，公司仍为国泰航空的重要战略股东，持续看好其发展前景，双方的战略合作关系及支持力度保持不变。

根据财务测算，本次出售的股权价格相较于中国国航的账面值溢价约18.03%，预计将为公司带来约1.82亿元的税前利润。中国国航表示，此次交易是正常的商业决策，不会对公司未来的财务状况和经营成果造成重大影响，公司的主要业务、收入来源并不依赖于此次资产出售。此次减持的背景颇为引人关注，目前国泰航空正处于股权架构调整的关键时期。此前，国泰航空已宣布回购卡塔尔航空持有的全部股份，导致另一大股东太古公司的持股比例被动上升。若中国国航不进行减持，随着卡塔尔航空的退出，其对国泰航空的持股比例将被动上升至31.78%。

根据香港相关收购守则，当股东投票权达到或超过30%时，须向所有股东发出全面要约。为避免触发这一复杂的全面要约收购义务，中国国航选择适时进行减持。在此次减持计划和国泰航空回购卡塔尔航空股份的计划全部完成后，中国国航对国泰航空的持股比例将精准调整为29.98%，从而顺利规避30%的监管红线。与此同时，太古公司方面也已提交了强制要约豁免申请，以维持国泰航空股权结构的稳定。

从市场层面来看，航空股近期表现强劲。国泰航空目前的股价已处于2019年下半年以来的高位，自去年10月底以来累计涨幅已超过20%。中国国航与国泰航空的交叉持股始于2006年，历经近二十年的市场磨合。虽然此次出售了部分股份，但双方稳固的联盟基础依然存在。

分析人士指出，中国国航此次减持是一次高瞻远瞩的“技术性调整”。在国泰航空股价处于阶段性高位的背景下，中国国航选择高位套现部分浮盈，既实现了投资收益的落袋为安，又巧妙地解决了因卡塔尔航空退出而可能触发的全面要约收购监管难题，体现了资本运作的灵活性。此举避免了潜在的合规风险和复杂的要约收购流程，有利于维持国泰航空股权结构的稳定性。从行业基本面看，随着全球航空业供需关系的持续改善，2026年行业需求增速预期乐观，高客座率有望推动票价弹性释放。此次减持后，中国国航仍是国泰航空的重要股东，双方在航线网络、客户资源共享等方面的战略协同效应依然显著，未来有望继续共享行业复苏带来的红利。（文馨）