2026.07.27  周一  文/南篱

地缘消息面的急速转向，正在重新搅动黄金的定价逻辑。

上周五，特在连续13天批准对伊朗每日空袭后，突然命令美军当天不要发动新的打击。美国常驻联合国代表华尔兹表示，暂停是为给外交谈判留出更多空间。特同时表示美伊双方“正在进行对话”，但随即又威胁“如有必要，完全可以把打击提升到更高水平”。

伊方面则秉持“以攻击回应攻击”原则——若美国停止打击，伊朗也将停止军事行动。但伊朗消息人士对美方停火诚意“怀疑大于乐观”，认为这一决定更多出于战术考量而非真心求和。

这已是特今年以来第无数次在地缘问题上“今天谈、明天打、后天又谈”。市场对这种反复已经形成条件反射——金价随之上下波动，但幅度正在边际收窄。

地缘缓和的直接结果是油价暴跌。周一亚洲早盘，布伦特原油期货较上周五收盘价下跌超7%，一度触及86.5；WTI原油跌超6.84%至82.6。就在上周四，布伦特原油还一度突破100美元大关。从100上方到87，不到三个交易日跌超13%。

油价大跌对黄金的影响是双面的。短期来看，油价回落缓解了市场对通胀失控的担忧，也削弱了市场对美联储激进加息的押注——这对黄金构成短期利好。但中期来看，油价下跌降低了黄金作为抗通胀资产的吸引力，如果油价持续低位运行，黄金的“通胀对冲”逻辑将被进一步削弱。

本周是全球资本市场的“超级央行周”——美联储、日本央行将召开议息会议。市场普遍预计美联储将维持利率在3.50%-3.75%不变，日本央行预计维持1%利率不变。

日本央行此前在6月将政策利率从0.75%上调至1%，为31年来最高水平。但市场预期7月会议将按兵不动，仅强调“观察通胀与经济影响”。与此同时，日元仍处于弱势——截至7月，美日10年期国债利差远超历史均值，套利交易持续压低日元。日元走弱间接支撑美元走强，对黄金构成压力。

而市场对美联储本周加息的押注约为38%。虽然加息概率不高，但沃什上任后的首次政策信号仍充满不确定性。

技术面上，黄金在4000——4160区间已连续震荡近一周。日线级别，金价仍承压长期均线（例如MA100等）下方，中期弱势空头结构未改。说日线是萎靡的，没有人能反对，毕竟现在布林带中轨是完全走平的状态，周一的跳上中轨仅仅因为基本面的推动。

严格来说，它的多头动能还是蜷缩状态。至少它要把目前正在走的缓步收敛的三角形破位掉，也就是前高的4160完全冲击破位，才有可能恢复稍微强一点的多头动能，除此之外别无他法。

在短线中呢，既然已经出现了跳空高开，4050—60区间为关键的窗口期，上午直播中测算，云层也是围绕此区间的跳开成立的，那么周初特别关注的回踩位就是此处。

至于上方，上周的头肩顶，亚盘期间颈部的4110—15阻力已经成立，不如就先关注一下肩部的得失。至于前高，那是目标位4200的突破必备，现在暂不考虑，周四再说。美联储决议将是短期方向的核心变量——若沃什释放鸽派信号，金价有望突破4150向4200迈进；若维持鹰派立场，金价仍是普通状态。

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