上午补了一下特斯拉2025年第三季度的财报实录。从特斯拉高管在财报会议上的语气来看，乐观情绪偏多一些。

马斯克唯一担心的是11月6日进行的股东投票活动，因为有些代理顾问（ISS/Glass Lewis）在干扰他提升在特斯拉的投票权。

财报会上，最重要的信息是，FSD/Robotaxi 拐点已至。

马斯克说，特斯拉现在对实现“无监督FSD”已有清晰路径。公司的目标是年底前在奥斯汀移除安全员，并扩展到8-10个城市，拓展节奏取决于监管。

去掉安全员，意味着Robotaxi 向“规模化运营”转向的信号，这也是支撑特斯拉万亿美元估值的核心。

一旦FSD实现无监督，也就是可以真正“无人”，这也意味着特斯拉专为自动驾驶设计（无方向盘和踏板）的CyberCab将迎来量产时刻，目前特斯拉定的是2026年第二季度投产。

届时，特斯拉的商业模式也将从“卖车”转向“运营车队”。

要实现商业模式的转变，特斯拉还会继续升级FSD软件，FSD V14很快会增加“推理”能力，让车辆具有“智能”。这其中芯片的升级就是垂直整合的重要一环。

特斯拉正在重新设计AI 5芯片。马斯克说，AI5的设计上，特斯拉的关键优势是“知道芯片不需要做什么”，为此团队进行大幅度功能模块删除，其中包括传统的GPU和图像信号处理器（ISP）模块等。

马斯克透露，AI 5芯片性能将比AI 4芯片将提升40倍，保守也有10倍以上的性能提升，这足够支撑特斯拉FSD的模型参数提升一个数量级。参数规模的提升，也意味着FSD智能的提升。

同时，AI 5芯片生产同时交给了台积电和三星，而目标是一定要大量生产，多余部分还可以用在数据中心之内。现在特斯拉已经在数据中心内用AI4和英伟达芯片进行模型训练。

现在，特斯拉还在为更长久的未来布局——那就是制造Optimus 人形机器人。

Optimus 人形机器人项目在特斯拉的战略展望中被赋予了无可比拟的重要性，它不仅被视为特斯拉下一个阶段增长的核心驱动力，更是实现其公司新使命的最终载体。

马斯克将其视为“有史以来最大的产品”，是实现“可持续富足”的关键。

虽然特斯拉汽车的AI智能可以迁移到Optimus机器人，但是量产仍然有很大的挑战，因为目前没有完整的人形机器人供应链，特斯拉需要垂直整合和内部深度制造。

Optimus 项目虽然被描述为“极其困难的任务”，但已取得显著进展。Optimus 机器人在特斯拉位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的工程总部办公室里走动，基本上是每天24小时、每周7天。

Optimus 2.5已经能够在公开场合演示功夫，但是却“几乎不可能制造”。马斯克透露，Optimus V3原型机预计在明年第一季度（可能在 2月或3月）对外展示。

并且，马斯克已经在吊大家的胃口了。“Optimus V3 被认为将非常了不起，它将不会看起来像一个机器人，而是看起来像穿着机器人服的人，并且会如此真实，以至于需要戳它才能相信它实际上是一个机器人。”

特斯拉希望在明年底开始生产Optimus机器人，近期生产目标是尝试达到每年制造一百万个Optimus机器人。

马斯克在电话会上还强调了一点，他需要足够的投票权（约20%+）来确保对“机器人大军”（Optimus）的控制力，否则他不愿在特斯拉建造它们。

同时，他还猛烈抨击代理顾问（ISS/Glass Lewis），称它们为“企业恐怖分子”，因为这些机构提出了“许多糟糕的建议”，如果这些投票建议被采纳，将对特斯拉的未来造成“极大的破坏”。

11月6日的股东大会，会对马斯克万亿薪酬方案进行投票。这次投票变得更加重要，因为它将决定特斯拉的未来战略和马斯克在多大程度上全身心投入在特斯拉的未来发展上。

无人驾驶、Optimus 人形机器人之外，特斯拉其他业务进展也不错，车辆还在继续热卖，储能因为AI浪潮也在高速增长，充电等服务业务也在持续增长。

特斯拉第三季度的自由现金流达到了40亿美元，总现金超410亿美元，这为FSD、Optimus和其他新增长提供了充足弹药。