经济总量达 140 万亿元，实际 GDP 同比增长 5.0%，完成年度目标；四季度增速 4.5%，外需为主要支撑，消费与投资延续疲软。
结构呈现四重分化：供需错配、内外需分化、新旧动能切换、宏观数据与微观体感差异，传统行业 “内卷” 与新兴产业扩张并存。
消费：社零累计增 3.7%，四季度首现 2023 年以来季度负增长；服务消费、悦己消费韧性较强，以旧换新政策效应边际减弱。
投资：固定资产投资同比降 3.8%，为统计以来首次年度负增长，房地产、基建、制造业三大重资产行业投资大幅收缩。
外贸：出口增 5.5%，贸易顺差近 1.2 万亿美元创历史新高，高端制造为出口核心引擎，贸易伙伴向新兴市场多元化拓展。
物价：CPI 累计持平，核心 CPI 温和回升；PPI 连续 39 个月下跌，年末降幅收窄，供需关系边际改善。
二、2026 年政策展望政策取向 “稳中求进、提质增效”，宏观总量政策稳健扩张，财政赤字率或维持 4% 左右，货币政策有 10-20 个基点降息、50 个基点降准空间。
需求侧：延续 “两新”“两重” 支持，新增 “投资于人”（加大民生支出促消费）、降低民企融资门槛与放宽重大项目准入。
供给侧：规模化发展新兴产业，推动传统产业数智化转型，持续 “反内卷” 与全国统一大市场建设，压降低效产能。
重点领域：促消费政策精准倾斜绿色、智能、银发消费；基建提前下达资金与项目，房地产供需两端稳预期；金融工具聚焦科创、民营经济。
三、经济增速预测2026 年全年经济增速预计达 4.8%，GDP 平减指数降幅收窄至 - 0.2% 左右，供需分化格局加速弥合。
一季度受益于政策前置发力、“两重” 项目开工、部分行业抢出口，生产与投资有望回暖，为全年增长奠定基础。
四、产业与消费趋势产业：新兴产业（人工智能、新能源等）持续扩张，传统产业数智化转型提速；高技术制造业、装备制造业保持高增长，服务业仍是经济增长主要动力。
消费：市场 “稳中向新、质效提升”，社零增速逐步回升；以旧换新政策延续，新型消费场景（智慧商圈、即时零售）与适老化、智能化消费成为亮点，服务消费保持韧性。
五、投资与外贸投资：制造业投资边际改善，受益于 “十五五” 科创与产业升级目标；基建投资一季度止跌回稳，新质生产力相关基建占比提升；房地产投资降幅收窄，复苏呈渐进式。
外贸：延续稳健增长，高端制造与绿色产品为主要增量；推动贸易平衡成为 “十五五” 重要任务，外资向服务业、高技术产业集中，对外投资聚焦 “一带一路” 与新质生产力领域。
六、资本市场与汇率资本市场：A 股延续结构性牛市，科技、资源板块领涨，科创板、创业板改革深化，中长期资金入市渠道拓宽；债券市场震荡分化，利率债区间运行，信用债向中短端、高评级集中。
汇率：2025 年人民币对美元升值 4.43%，2026 年预计温和升值至 6.8 左右，双向波动增强，受益于美元弱势、经济基本面与人民币资产吸引力提升。
精选报告来源：银创产业通银创生态体系：银创报告库，银创社群圈，银创产业地产
聚焦领域：新能源/新材料/高端装备制造
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