5月22日下午，证监会发布发布一则处罚公告《证监会严肃查处老虎等机构非法跨境展业案件》，富途、老虎5月22日美股盘前跌幅分别超40%和37%。

公告称，证监会依法对Tiger Brokers (NZ) Limited（以下简称老虎）、富途证券国际（香港）有限公司（以下简称富途）、长桥证券（香港）有限公司（以下简称长桥）境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知（见截图）。

据蓝鲨财经社了解，富途2025年营收达228.47亿元，同比大增68.11%；净利润113.38亿元，同比增108.3%，2026年5月22日盘前交易的总市值为173.64亿美元。

老虎证券2025年营收为6.14亿，同比增长56.66%，净利润1.71亿元，同比增长180.33%，市值约10亿美元。

富途和老虎的核心商业模式是交易佣金+利息收入+企业服务+财富管理‌，从这两家公司的财报看，佣金和利息收入占大头。

本次处罚，短期内会影响企业服务端的IPO相关业务。

老虎和富途都为中概股、新经济企业提供ESOP股权激励、IPO分销等服务，处罚明确禁止境内关联主体协助境外机构开展非法活动，未来这类业务需要调整境内展业模式，转移到合规境外主体运营，短期会影响业务拓展节奏。

本次整治明确保障投资者财产安全，不会强制注销账户、清理资产，仅允许存量投资者‌单向卖出股票并转出资金（2年内）‌，禁止买入交易、资金转入，投资者可自主安排资产处置节奏。集中整治期满后‌，境外机构需要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止提供境内交易服务，投资者需完成资产转出后通过合法渠道重新投资。

本次处罚会对富途和老虎业绩造成直接的影响，利息收入短期影响不大，但佣金收入应该会剧烈波动，至于整体营收和利润是否会大幅下滑，要看Q2的财报。