项立刚说台积电正在吸大陆的血补自己的亏！台积电南京厂这几年最不合理的地方，是它成了台积电全球亏损业务的“输血本部”。美国亚利桑那厂从一开始就成本过高、进度拖慢，前几年一直沉在亏损里，累计赤字上百亿新台币；直到2025年才开始出现小幅盈利，但前期亏得太多，仍需长期补贴回填。日本和欧洲也一样，运营成本高、设备投入重，收益上不来，欧洲厂甚至存在供应链不稳的问题。结果这些地方的窟窿，最后是靠南京厂在大陆赚出来的那点真金白银往里填。台积电的全球布局，等于是靠大陆市场在兜底。先看美国亚利桑那州厂，那简直是个烧钱的无底洞。从2021年开始建厂到现在，亏了多少呢？四年累加超过了394亿新台币，而且亏损额一年比一年高，2024年就单年亏了接近143亿新台币，创下历史纪录。为啥亏这么狠？成本太高了呗！在那边建厂，费用比台湾贵上百分之五十都不止，甚至可能翻倍。供应链也折腾，上游下游的供应商不像在东亚这么集中，物流效率低，管理难度大。这厂子能搞起来，很大程度上是美国那边地缘政治施压的结果，并不是台积电自己觉得在那儿做生意划算。虽然2024年底开始量产了，但想把前面那么大的窟窿填平，还得往里砸很多钱，指望它自己马上盈利根本没戏。日本和欧洲的情况也没好到哪里去。日本的工厂到2024年累计亏了快80亿新台币，欧洲厂也亏了5亿多。这些地方都面临类似难题：运营成本压不下来，当地工程师资源也紧张，台积电还得从台湾本部调派大量工程师过去支援，人力负担特别重。这么东一榔头西一棒槌地全球设厂，导致台积电整体成本被拉高，它的财务负责人自己也承认，海外厂量产会稀释公司毛利率，初期影响大概2%到3%，后期可能扩大到3%到4%。就在海外厂纷纷亏钱的时候，台积电在南京的厂子却表现得出奇地好，成了整个集团里最稳定的利润来源。你看它从2022年到2024年，每年盈利都稳稳超过200亿新台币，2024年更是赚了将近260亿新台币，四年加起来盈利超过800亿新台币。南京厂主要做28纳米芯片，这种制程虽然不算最顶尖的，但市场需求特别大，像汽车、服务器这些领域用量很大，而且大陆这边供应链配套成熟，生产成本优势明显。这边赚的钱，台积电正好用来贴补美国、日本那些亏损的海外项目。这种操作本质上就是拿大陆市场赚来的真金白银，去支撑它那些受政治压力而设、但商业上不划算的海外投资。项立刚这类观察者点出的问题核心就在这里：台积电的这种全球布局策略，对大陆市场其实不太公平。大陆这边提供了相对低成本的生产环境、稳定的供应链和巨大的市场需求，让南京厂能持续产生丰厚利润。但台积电把先进制程的产能，比如3纳米、5纳米这些，主要放在美国，南京厂主要还是做28纳米成熟制程。这就形成了一种反差：大陆市场贡献了大量利润，却没能换来最先进的技术布局，反而要间接为台积电在海外（尤其是美国）那些效益不好的项目承担成本。项立刚之前就提醒过，台积电在南京扩产28纳米产能，可能想利用大陆的低成本优势生产成熟制程芯片，甚至搞低价竞争，压制像中芯国际这样的大陆本土芯片厂商的发展。这确实值得警惕。更关键的是，台积电这么干，实际上把大陆市场当成它全球战略的“稳压器”和“提款机”——海外项目亏的钱，靠大陆的盈利来补；大陆这边赚了钱，又主要投向海外。这种模式长期看，对大陆的半导体产业自主确实可能带来压力。总之，台积电南京厂这几年的表现，表面上看着是商业成功，背后却藏着全球布局下的利益输送问题。大陆市场实实在在赚的钱，被用来填补台积电因政治压力在海外进行的低效投资所造成的亏空。这种“大陆输血、海外消耗”的模式，不仅对大陆本土产业链的发展空间可能形成挤压，也反映出当前全球芯片产业在地缘政治扭曲下的一种不平衡状态。
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