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阿里亏了上千亿？足球、大润发、苏宁、优酷……一长串名单，加起来几千亿打水漂。换别

2026-06-16 00:03 林辉谈商业

【橡树资本债转股接手国际米兰，在苏宁退出后实现扭亏为盈，实在是难以置信】橡树债转

2026-06-06 18:36 董永四月天

【橡树资本债转股接手国际米兰，在苏宁退出后实现扭亏为盈，实在是难以置信】橡树债转股接手国米，从濒临崩盘到稳健运营，蓝黑财务涅槃确实超乎预期。2021年疫情重创意甲营收，2024年5月苏宁无力按期还本付息，按质押合同，橡树资本正式完成债转股，拿下国米99.6%全部股权，苏宁彻底退出。橡树本是不良资产投资机构，初始目标是盘活后择机出售，并非长期深耕运营。稳住运营的关键，保留本土管理层，不走金元烧钱老路。没有足球产业运行的橡树，最明智的决策就是全盘留任马洛塔管理班子。马洛塔在尤文出来后，第一时间接到苏宁公子的电话，半信半疑来到了国际米兰，还真的得到了全盘的信任和支持。这位在意甲浸润了一辈子的经理人，一心一意投入了国际米兰。后续马洛塔还入股国米、持股近2%，深度绑定俱乐部利益。橡树接手后，财务端严控薪资、收支平衡，摒弃苏宁时期大额注资砸球星模式，执行量入为出。依靠转会营收，操作巴雷拉、奥纳纳等转会变现，还有欧冠奖金、赞助扩容，填平亏空，接手首赛季就实现俱乐部经营性盈利，告别常年大额亏损窘境。在竞技端，他们坚持走低成本建队，成绩托底收入的路线。依托马洛塔精准免签、低价引援思路，球队连续稳定稳居意甲上游、常年锁定欧冠席位，欧冠战绩带来巨额赛事分红。这一实用的运营模式，形成成绩→营收→补强正向循环，彻底跳出靠股东输血续命的死循环。这一资本进场，改变了干一票就走思路，还推动基建落地，干成新球场项目。橡树资本凭借资本资源加速梅阿查新球场筹建，新球场落地后将大幅抬升俱乐部估值与常年营收上限，这是长期增值核心抓手。眼瞅着举步维艰的百年老店国际米兰，再一次焕发生机，小因扎吉虽然没有拿到欧冠，留下的阵营还是有竞争力的。齐沃接受首季，成功完成过渡，拿下国际双冠，预期还能向更高目标迈进。年近七旬，马洛塔的愿望是拿到欧冠后退休。但愿球队在齐沃的带领下，能够早日实现老者的这个愿望。

中超联赛看周云和江苏苏宁的劳动仲裁终审，155万元的奖金诉求被驳回，支持近33

2026-05-22 19:02 苗原谈体育

中超联赛看周云和江苏苏宁的劳动仲裁终审，155万元的奖金诉求被驳回，支持近33万元的工资诉求。周云这些奖金是税后的，中超冠军38.5万元，中超出赛若干54万元，进亚冠38.5万元，足协杯24万元……但问题是没有证据，法院没办法支持——本案中，周某与江苏足某签订的劳动合同中约定了江苏足某应根据比赛性质、比赛结果和周某的上场时间、比赛表现的不同，向其支付比赛奖金。奖金依照比赛成绩、商业收入等具体情况另行确定。周某并未提交证据证明双方对于奖金的计算方式及发放条件存在具体的约定。周某在一审中提交的比赛报告、视频等证据所反映的比赛等级及周某参赛情况等因素，不能与其已发放的奖金数额相互对应。这在国内职业足球也算是通病，很多事情都是口头约定，大哥在还好兑现，大哥一走或者俱乐部发生重大变故，举证困难。

中超轶事名场面：汪嵩角旗杆战术这个案例发生在2017赛季江苏苏宁易购与辽宁沈阳

2026-05-19 17:20 以冬共谈体育

中超轶事名场面：汪嵩角旗杆战术这个案例发生在2017赛季江苏苏宁易购与辽宁沈阳开新的比赛中，第20分钟，主队江苏苏宁获得禁区左侧角球机会，刚刚加盟球队的老将汪嵩可能是急于为“新东家”建功于是主动跑到角球区主罚，然而接下来的一幕却令人大跌眼镜，他在罚球时却一脚踢在了角旗杆上，皮球却象征性的滚了0.5米，最后被对手顺利结围而宣告结束。对此解说员也是倍感无奈“点赞”：这种战术之前还真没见到，可能是我们的首创，充满智慧的中国球员！一个有可能改变比分的定位球机会就这样白白浪费，时过境迁这个经典案例已经过去了将近十年，江苏和辽宁这两支球队已经解散成为了历史，而当事人汪嵩因操纵比赛，被中国足协禁足五年，不禁让人唏嘘！[作揖][作揖][作揖]

落选哥伦比亚55人名单！R马气炸：我30场23球！沙特远超很多联赛哥伦比亚公布世

2026-05-16 16:21 西西聊球

在张康阳时期，也想把球队工资线降下来，但没有做成。苏宁时期，俱乐部对青训重视，但

2026-05-04 09:14 扬菲评体育

我算是看明白了，以前大家总说一个省都养不活一支中超球队，现在苏超一火，这事儿基本

2026-05-03 22:13 侠女论商业

对橡树，本赛季还是要肯定一下的。很多国米球迷共情苏宁支持苏宁，但对橡树一点也共情

2026-04-29 16:17 扬菲评体育

别跟风同情张康阳了，根本不是没钱偿还相关贷款，而是借着把球队交由橡树资本接手的契

2026-04-29 14:10 竹庐拓先生

[点赞]张康阳没什么可令人惋惜的，他的智商与能力远超许多人：并非偿还不了贷款，

2026-04-27 14:31 韫晓生

[点赞]张康阳没什么可令人惋惜的，他的智商与能力远超许多人：并非偿还不了贷款，而是通过变相把球队卖给橡树资本这种方式来开展资本运作，进而套现走人。（信源：百度百科——张康阳）在欧洲足坛，一家百年豪门的易主，从来都不是简单的“卖球队”，而是一场环环相扣的资本博弈。2024年5月，国际米兰从苏宁易主美国橡树资本，外界大多将其解读为张康阳资金链断裂、无力偿债的失败退场。但拨开舆论的迷雾，这更像是一场精心设计的资本运作——他并非还不起钱，而是用一种更“聪明”的方式，完成了从入局到离场的闭环。2016年，25岁的张康阳带着苏宁的2.7亿欧元空降米兰，成为国米历史上最年轻的主席。彼时的国米，连续多年无缘欧冠，财政状况一团糟。张康阳的到来，被视为国米复兴的希望。他确实也拿出了成绩，八年时间，带队拿下两座意甲冠军、两座意大利杯、三座超级杯，还两次闯进欧战决赛，让这支老牌豪门重新回到欧洲顶级行列。但足球俱乐部的运营，从来都是烧钱的游戏。球员转会、高薪工资、赛事运营，每一项都需要巨额资金支撑。苏宁在国内的零售主业遭遇困境，现金流持续紧张，无法再像初期那样持续输血。2021年，张康阳做出了关键一步——向橡树资本借款2.75亿欧元，年利率高达12%，并将国米99.6%的股权全部质押。这笔贷款，从一开始就不是普通的债务融资。合同里藏着两个关键条款：一是若苏宁以超过8亿欧元的价格出售国米，橡树资本可获得超额部分20%的分成；二是若苏宁违约，橡树资本接管股权时，需补足俱乐部公允价值与债务的差价。这意味着，无论最终是出售还是违约，橡树资本都稳赚不赔，而张康阳也为自己留好了退路。此后几年，张康阳并非没有尝试自救。他接触过沙特投资基金，试图引入新的资金方；2024年初，还与太平洋投资管理公司达成4.3亿欧元的再融资协议，希望用新债还旧债，继续掌控国米。但这些努力，最终都未能落地。不是他能力不足，而是在资本的棋局里，他早已算好了最优解。2024年5月21日，贷款到期，张康阳没有偿还3.95亿欧元的本息。按照协议，橡树资本顺理成章接管国米。表面上看，他失去了俱乐部所有权，是这场博弈的输家。但实际上，他通过质押股权获得的2.75亿欧元，早已用于缓解苏宁的资金压力，甚至完成了部分资产的套现。而国米在他手中，从一支没落豪门重新成为意甲冠军，品牌价值大幅提升，即便最终易主，也为他的资本运作画上了圆满句号。这场操作，完美体现了张康阳的商业头脑。他深知，在欧洲足坛，中资想要长期掌控豪门，面临着财政公平法案、本土势力、资本博弈等多重压力。与其苦苦支撑，不如在球队价值最高的时候，通过债务重组的方式，实现资金回笼。他不是失败者，而是在复杂的商业规则里，找到了属于自己的生存之道。跳出国米的个案，这也是中资海外体育投资的一个缩影。过去十几年，中国资本涌入欧洲足坛，收购了多家豪门俱乐部，但真正实现盈利、长期运营的寥寥无几。大多数中资，最终都因资金压力、管理水土不服等问题，选择离场。张康阳的操作，虽有争议，却也为中资海外体育投资提供了一种新的思路——不是盲目追求长期掌控，而是在合适的时机，通过资本运作实现利益最大化。如今，橡树资本接手国米后，球队财务状况逐渐好转，2025-26赛季有望实现收支平衡。而张康阳，早已转身离开米兰，回到国内继续他的商业布局。对于他而言，国米只是他商业版图中的一块拼图，一段经历，而非终点。外界对他的惋惜，大多源于情感层面——惋惜一位中国少帅未能在欧洲足坛书写更长的传奇。但从商业角度看，他的每一步都精准踩在了资本的节奏上。他用八年时间，完成了从入局、运营到套现离场的全过程，既实现了个人商业目标，也为中国资本在海外体育领域的探索，留下了值得深思的案例。

张康阳没什么可令人惋惜的，他的智商与能力远超许多人：并非偿还不了贷款，而是通过变

2026-04-26 12:52 古木过去

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2026-04-18 12:23 瀚昂

许家印一审当庭认罪悔罪这张照片拍摄于2017年9月20日，9月17日，中超广州

2026-04-14 15:37 书兰看军事

许家印一审当庭认罪悔罪这张照片拍摄于2017年9月20日，9月17日，中超广州恒大客场对阵江苏苏宁，平局收场。到了9月20日，赛后许家印率恒大高管访问苏宁总部。晚宴上两人共饮交杯酒，那标志着苏宁200亿战略投资恒大达成，那个时候，两个人，两家公司，都处于高光阶段，风头无两，所向披靡。这才过去不到十年，一个成为阶下囚，另一个资产清零。真是：眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。