停止缩表的时机透露信号 联邦基金利率仍是美联储优选工具
美联储在银行准备金下降之后做出停止缩表决定，这表明官员们正更加依赖联邦基金利率这一主要工具来实施货币政策，并以此衡量金融系统中的流动性状况。美联储周三表示，将从12月1日起停止缩减其国债持仓。此前，短期货币市场...
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美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早
美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。美国国债规模已飙升至38万亿美元，创下历史新高，这背后是财政赤字的持续扩大和政府借新还旧的常态化操作。中国作为曾经的最大外国持有者，手里的美债从2011年峰值的1.32万亿美元一路下滑，到2025年7月仅剩7307亿美元，减持幅度超过42%。这种渐进式调整并非仓促之举，而是外汇储备管理策略的体现。全球地缘风险加剧，美元汇率波动频繁，中国选择分散资产配置，避免把所有鸡蛋放在一个篮子里。增持黄金储备就是典型举措，2025年前7个月已新增数十吨，总量逼近2300吨。这不仅稳住了外汇储备的3.2万亿美元规模，还为人民币国际化铺路。美联储密切关注这些动向，因为美债市场的稳定依赖外国买家，而中国减持的节奏直接影响收益率曲线。美联储维持高利率的逻辑，说白了就是为了守住债市防线。2025年上半年，联邦基金利率稳在4.25%至4.50%，尽管通胀已降至2.5%附近，就业数据也趋稳，但鲍威尔一再强调政策路径不确定。核心原因是美债供给激增，财政部每月发行数千亿美元新债，如果利率过早下调，收益率会进一步走低，吓跑投资者。数据显示，2025年外国持有美债总额约9万亿美元，占总规模的22%，但主要买家有限。日本持仓1.15万亿美元稳居第一，却受日元贬值拖累；英国增至8993亿美元，靠金融中心优势吸纳资金；欧元区国家如比利时和卢森堡合计近5000亿美元，多为避险配置。中国减持后，这些玩家也难独力承压。联储通过量化紧缩每月缩减数百亿美元资产，积累缓冲资金，就是在等一个机会：中国加速抛售时，他们能以市场价介入，避免收益率飙升引发连锁反应。这不是心血来潮，而是基于TIC报告的精密计算。中国减持美债的深层动因，离不开对美元信用的审慎评估。特朗普上台后，对外加征关税、对内减税扩支的政策，让美联储独立性备受质疑，美元作为储备货币的吸引力下滑。2025年3月，中国单月减持189亿美元，持仓降至7654亿；7月再甩257亿，创16年新低。这种“慢刀子”操作，避免了市场恐慌，同时外汇储备不降反升至3.28万亿美元。转向新兴市场债券和人民币计价资产，是明智之举。例如，与沙特推进石油人民币结算，阿美公司发行数百亿人民币债券，这直接削弱美元在能源贸易的霸权。美联储的模型显示，如果中国一次性释放1000亿美元，10年期收益率可能跳升50个基点，企业融资成本随之暴增。联储宁愿承受高利率下的经济阵痛，也要防患于未然，因为本土养老基金和保险公司虽增持8%，但远不足以填补缺口。全球美债持有格局的洗牌，暴露了美国债务依赖的脆弱性。2025年，日本虽持仓微增38亿，但负利率框架限制其大举行动；英国猛增413亿，跃居第二，却面临脱欧后遗症；加拿大重返前五，增持658亿，多为养老基金需求。欧元区整体持仓1.87万亿美元，82%集中在少数国家，更多是短期避险而非长期投资。新兴市场如印度和巴西，储备规模不足4000亿美元，根本无力插手。中国减持的副产品，是黄金价格的持续走高，伦敦金市季度拍卖成交量翻番。这场调整不只关乎数字，更是全球货币权衡的缩影。联储的坚持，看似稳健，实则在赌中国不会“硬着陆”抛售。如果节奏继续缓行，债市波动仅0.03%，本土机构就能平稳接盘。但长远看，高利率已推高企业违约率至1.8%，经济增长预测下调至1.8%，这对美国经济并非好事。这场美债博弈的本质，是大国间经济话语权的悄然转移。中国有序减持，不仅保住了外汇安全，还提升了国际合作主动权。联储的算盘虽精，却忽略了多元化的全球趋势。2025年，美债收益率曲线平坦化0.05%，市场未现大乱，但潜在风险犹在。如果中国继续“剥洋葱”式调整，联储的耐心或将耗尽。放眼长远，美元霸权松动，美债吸引力打折，美国需直面国内债务压力，赤字填补依赖新债发行，循环往复。高利率虽吸外资，但也加剧企业负担，经济增长乏力。这提醒各国，金融安全无小事，分散配置才是王道。
美联储要员Logan再次充当政策推手 主张淘汰联邦基金目标利率
令人惊讶的并不是这个想法本身，市场参与者多年来一直主张，美联储决策者应当舍弃联邦基金利率以及背后早已萎缩的市场。使人意外的是这一想法从达拉斯联储银行行长LorieLogan的口中说出，而非负责执行美联储政策举措的纽约联储...
弃用联邦基金利率之后改用哪种利率?华尔街策略师各持己见
对于美联储若决定不再以联邦基金利率为政策目标，应该由哪种利率取而代之这一问题，华尔街策略师各持己见。达拉斯联邦储备银行行长LorieLogan上周提出以更常用、与回购市场挂钩的三方一般抵押品回购利率（TGCR）取代联邦基金...
FOMC对长期联邦基金利率的预测中值为3.000%
美联储对长期联邦基金利率的预测中值为3.000%；前值为3.000%。长期失业率预测中值为4.2%，2025年6月18日上次会议预测值为4.2% 2025年失业率预测中值为4.5%，上次为4.5% 2026年失业率预测中值为4.4%，上次为4.5% 2027年失业率...