美国借着AI科技股行情吸引全球美元回流，间接托住美债，弥补海外买家减少的缺口。但
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资本大事纪的文章
经常有人疑惑自己手里的持仓上涨缓慢、收益不尽人意。静下心想一想，走势向好的股票大
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我们在学习芒格“精选成长企业的思路，选对护城河深厚、持续增长的好公司”的同时也别
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我们可以把投资系统和现金管理系统，类比为人的品行和谋生能力。品性好比选股逻辑，是
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菲利普·费雪堪称成长股投资鼻祖，《怎样选择成长股》深刻影响了巴菲特。不同于只盯着
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散户最大的投资误区被广泛提及，很多人投入生活备用金进场炒股，缺少现金缓冲，行情出
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抄底的时机一直争论不休，有人习惯分批布局低估企业，有人坚持等到板块出现普遍恐慌、
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大量投资者混淆长期持股和价值投资，不少人被套之后，把被动扛单美化成长线持有，本质
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价值投资要不要择时一直争论不断，有人主张长期死拿，有人觉得估值过高就要减仓留存现
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【芒格：没有这些极端条件，黄金毫无用处。】芒格认为黄金属于非生产性资产，无法产生
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段永平核心投资理念：恪守本分，不追逐快钱。保持平常心，坚守能力圈，不懂不投。买股
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因为市场风格来回切换，上半年科技占据主导，七月之后价值板块回暖，投资者探讨怎样搭
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投资最大的隐患就是自身的贪心，总想抓住每一波上涨行情。不断切换持仓，到头来往往会
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多数散户出现亏损，根源在于追涨杀跌。市场上涨时贪婪入场，下跌的时候恐惧卖出，克服
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资深价值投资者最畏惧的不是股市下跌，而是美股AI这类极致高估泡沫。短期下跌可以靠
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如果只盯着买入时机，不愿意陪伴企业一同成长，只是用短线的眼光看待企业发展，就会割
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投资比拼的不是短期的收益，而是长期的耐力。你得有格局，有耐心，别羡慕别人的短期暴
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价值投资本质就是依托成熟的处事思路，看清社会整体的发展走向，树立正确的财富观念，
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西蒙斯：投资长久取胜，不靠灵光一现，依靠完善体系、铁一般的纪律。普通人很难复刻量
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. 历史泡沫有清晰估值参照，当年日本股市65倍市盈率跌二十年，如今美股整体35–
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