6月6日研报精选：
1、大秦铁路（601006）：①大秦线承担着“西煤东运”的重要任务，核心能源干线煤炭运输量的中枢值在未来若干年有望维持稳定，2025年-2026年大秦线煤炭运量有望回归小幅增长态势；②铁路运输转型多式联运物流是公司业务拓展的重要方向，国铁集团在全国规划的40个铁路物流中心已全部挂牌成立，全面转型物流指日可待；③公司历史股息率较优，核心稳健红利属性突出；④申万宏源证券闫海预计公司2024-2026年归母净利润分别为115.32、117.85、122.76亿元，根据FCFF估值公司合理市值约为2047.23亿元，有60%以上估值修复空间，首次覆盖给予“买入”评级；⑤风险提示：能源结构巨变；安全生产事故
2、桂冠电力（600236）：①公司是大唐集团旗下水电上市平台，截至2023年底水电总装机规模10.24GW，其中89.8%位于广西省，若政策无大变化，公司水电上网电价有望企稳；②对比行业龙头长江电力来看，在2019-2023年的非极端来水年份，公司平均ROE15.6%，高于长江电力的15.3%；公司2019-2023年平均分红比例81%，高于长江电力的74%；③公司股权自由现金流（FCFE）充裕，公司分红潜力90%以上，十五五及后期或超过100%，即便对标长电70%左右分红，公司每年剩余现金流可在70%的杠杆下额外再撬动23-76亿元全投资；④华泰证券王玮嘉认为至今公司价值尚未被市场充分挖掘，预计2024-2026年公司归母净利润29.18/30.79/32.87亿元，对应EPS为0.37/0.39/0.42元；⑤风险提示：来水不及预期，资本开支/新项目投产时间与预期偏差。
3、油运（招商南油、中远海能、招商轮船）：①当前油运业产能利用率已处阈值，红海影响助力运价淡季不淡，国泰君安证券岳鑫预计未来数年供需将继续向好，油运超级牛市可期；②供给端未来数年船台饱和，2024年以来VLCC仅少量下单，船队老龄化严重，有望加速老船淘汰；③需求端红海局势升级并持续影响至今，苏伊士运河油轮通行量缩减至六成，绕行进一步拉长航距；④风险提示：油价风险、安全事故等。
4、芯源微（688037）精要：
①公司近日发布投资者关系活动记录表，表示24Q2新签订单情况良好，华西证券黄瑞连预计公司二季度订单为8亿元左右，对比一季度订单4亿，去年同期订单5亿元，同环比均出现大幅提升，基本面拐点信号明显；
②AI等驱动下先进封装行业加速发展，5月通富微先进封装项目签约，华天科技30亿先进封装项目签约、盛合晶微先进封装厂房开工等，行业利好催化不断，公司是少有提供整套先进封装产品线设备商，业务弹性较大；
③2023年国内track市场规模近100亿元，行业门槛较高，行业玩家极少，优于其他环节，目前公司track产品全面覆盖，offline、i、krf线实现批量销售，arfi也实现交付，两大存储客户均有批量订单释放；
④预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.15/4.12/5.56亿元，同比增长26%/31%/35%，对应PE为34/33/25倍；
⑤风险提示：半导体行业景气下滑、新品拓展不及预期等。
5、国网信通（600131）精要：
①AI快速发展背后潜在的电力短缺问题显得更为紧迫，公司积极参与能源领域算力基础设施的建设工作，夯实能源数字化智能化基础，有望受益于算力集群电能需求；
②公司去年分别在北京和合肥建成千余台机柜，同时也持续推进宁夏、西藏、拉萨等地的算力基础设施的落地工作；
③西部证券郑宏达认为当前电网投资逐步向电力信息化、数字智能化倾斜，看好公司有望获得下一个双击机会，预计2024-26年归母净利润分别为10.45/11.96/13.07亿元，同比增长26.2%/14.5%/9.3%；
④风险因素：产业政策转变。
