8月5日，市场放量普跌，沪指失守2900点，三大指数均创阶段新低。三市合计超47

8月5日，市场放量普跌，沪指失守2900点，三大指数均创阶段新低。三市合计超4700股收跌；成交7900多亿，较上个交易日放量600多亿。 美国7月多项经济数据不及预期，经济衰退预期升温，导致美股大跌；日本近期逆市加息，叠加美股大跌以及巴菲特减持苹果公司的消息拖累，日本股市重挫，拖累亚太股市齐跌。海外市场的大跌，直接拖累了A股普跌。 短期来看，海外市场的走势，仍是关注的焦点，特别是美股和日股的表现。但是，日股、美股等市场此前普遍累计涨幅巨大，风险也相对较大；而A股和港股的位置较低，具备较高的安全边际。因此，海外市场的大跌对于A股的影响预计相对有限，且影响或将边际递减；待海外市场的本轮风险释放完毕之后，A股随时有望企稳反弹。 中期来看，未来或将转向“东升西落”交易。“东升西落”交易的预期，主要是基于两大逻辑：一是美国近期披露的一系列经济数据再度走弱，美股一度出现“衰退交易”，美国经济“硬着陆”的风险上升；二是中国经济复苏的预期，三中全会和7月政治局会议定调积极，后续国内稳增长大概率加码，同时美联储降息临近、人民币汇率明显升值，为国内货币政策打开了空间。并且，中国股市的估值性价比，较全球其他主要股市具备显著优势，对于跨国资本亦形成了相当的吸引力。 配置上，关注服务消费方向。近日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。在稳增长的背景下，消费是扩内需的主要抓手之一，预计未来促进消费的政策利好将层出不穷。 同时，从消费升级和高质量发展的角度来看，服务消费代表了未来的大方向：根据国际经验，当最基础的商品消费需求得到满足之后，人们便开始追求更高层次的生活品质与精神享受，服务消费的需求有望持续上升。在服务消费众多细分中，文旅、教育、电竞、传媒等方向受到年轻一代的欢迎，后续或有较大的发展空间。