债券已经说完了，再聊一外一内，两个市场最热的事件。
1、再说A股，积极的因素，还是在于政策的边际变化。
今天外资卖出超过60亿元，最大的四只沪深300ETF仅成交80余亿，国家队也没怎么出力，但主要股指全部收涨，证明市场自发的情绪也在好转。
大家也看到新闻，包括教培在内的多个行业，近期的监管政策出现了巨大的变化，整体呈现放绑的趋势，当然也有教培上市公司的董秘，出来喊话，教培还是严监管行业，这属于已经PTSD了，有了非常敏感的体质。
除了教培以外，这两天游戏行业也大涨，今天游戏ETF，159869，大涨3.32%，今年上海的ChinaJoy是7月27日开始的，而游戏ETF，7月25日见底反弹，这轮反弹超过10%，应该是近两周变现最好的单一行业之一了。
其演绎的，也是版号放开、监管放松、出海加速的主逻辑，包括这两年小程序相关的游戏收入也保持高增速，而下步的最大机会，还是在于AIGC，对游戏行业的促进。
整体来看，见微知著，政策始终是在边际好转的。
当然，这里，需求侧越确定的行业，监管松绑后，变现可能会越好，比如教培、比如游戏，而那些需求侧不确定的行业，恢复周期会更长，比如地产。
2、大家最关心的海外市场。
说几个这篇里面的结论：
第一，美股，切忌过度恐慌。因为更多的证据表明，这轮下跌，主要还是流动性冲击贡献的，carry trade unwind（套息交易平仓）带来的卖盘，大幅冲击了市场，从大家关心的经济衰退来看，一方面昨晚公布的ISM服务业数据超预期（美国的服务业在经济中占大头），另一方面标普500当中，有3/4的上市公司公布了财报，整体盈利增速11.5%，超预期（8.9%），所以企业盈利也还在稳住，对衰退没必要过度恐慌；但是，与此同时，也不要急着抄底，控制仓位，并做好均衡配置。
第二，美债，做好短期回调的准备。短期下行过快，获利很猛，仓位重的需要控制节奏。
第三，黄金，配置机会到来。因为发生了流动性风险，且其他杠杆类型的资产下跌，很多投资机构、投资人需要追加保证金，这时候就需要平掉黄金的头寸，去拿现金，这是短期下跌的逻辑，反而带来了中长期配置的时点。
从今天的市场来看，日股昨天大跌后，今天暴涨10%，日本央行行长和最高外汇事务官员，都就股市进行了针对性的磋商，韩国和中国台湾都反弹了3%，大幅修复了昨天的下跌。
而美股的股指期货也都小幅反弹0.5个点左右。
而表舅让大家不要急着抄底，控制仓位的原因，还是在于，今天摩根大通做了测算，套息交易的平仓，大约完成了50-60%，也就是说，不排除再来一波冲击的可能性，所以短期还是要警惕风险，均衡配置。
从A股的QDII基金来看，我们昨天提到，只有20%的QDII基金是溢价的，但今天，溢价的产品已经又超过了一半，但是只有不到10%的产品，溢价超过2%，这个结构就非常健康。
