经历了黑色星期一之后,日本股市大幅反弹了,大概率今天晚上美股也是反弹的,能不能抄底?在抄底之前一定要先搞明白两件事儿。 第一,日本的股市为什么能一天跌 12%,一天反弹 10%,波动如此剧烈,背后的原因到底是什么? 第二,日本股市跌,美国也跟着跌,这都好理解,为什么黄金也跟着跌呢? 黄金可是避险资产啊!这背后是有一个可怕的存在,叫日元套息交易。更可怕的是,这个交易转向了。今年美股、日经,包括黄金的上涨,都跟日元的套息交易有很深的关系。 所谓套息交易,就是利用两个经济体之间经济周期错位所带来的利率差、汇率差去赚钱。咱们举个例子给大家解释一下,日本属于典型的低利率国家。在本轮加息之前,它的实际利率只有 0.25 左右。美国加息加了两年,所以联邦基础利率达到了 5.25 - 5.5 之间。 所以当你去日本借钱的时候,可能只需要付 0.5%的利息钱。但是你把这个钱换成美元存进去,就可以赚得 5%的收益。你看,这之间就有利可图。不仅如此,在日本加息之前,美元是持续升值的,日元持续贬值。所以只要你把手里的日元换成美元拿着它,你就会在汇率上再赚一笔,这个就是套期交易。 你想,既能赚利率的钱,又能赚汇率的钱,稳赚不赔的生意谁会不想做呢?所以在日元贬值的时候,套息交易是非常疯狂的,而且资金都是加杠杆的。我把这个美元存单抵押一下,再贷出日元来存成美元,那么循环往复的话,就可以增厚我的回报。 所以当套息交易是正向循环的时候,日本就成了全球资金无限量的源头。进而推高了美股,推高了日股,推高了黄金,带来了全球资金的繁荣。 但是现在情况发生了变化。日元剧烈的升值,而且短期就升值了 12%。前面的套息交易都是加了杠杆的,现在对风险特别的敏感。那么日元升值带来的汇率风险,每日利差缩窄带来的收益率下降的风险,都会促使机构去平仓还日元,而日元会由此进一步的升值,引发新一轮的抛售。 那么这个负反馈带来的直接影响就是你看到资金在疯狂的抛售套息交易占比越高的资产,震荡就越剧烈,所以美股、日金就狂跌,黄金白银也会因此受到牵连。 现在日本反弹了,那么局势就发生转变了吗?要注意,套息交易一旦转向是很难回头的。 本轮推动套息交易转向的并不是日本,而是美国上周五的非农就业数据,它向市场传达了一个很强烈的信号。就是美联储要赶紧去降息,去救经济,所以日元才快速升值,导致了套息交易转向。 而今天的反弹是昨天美国那边修正了经济的预期。使得经济衰退的这个恐慌性情绪暂时得到了缓解。那么日元升值的趋势也得到了遏制,所以反弹是很正常的一个表现,不反弹麻烦就大了。 但是反弹并不代表着套息交易的反向循环就结束了。摩根大通说的很直接,目前套息交易平仓的规模只占总体的 50%,后面还会有。美联储真的降息之后,美日利差势必缩窄,利润空间也会被挤压,那么大家还是会去抛资产的。这种背景之下,你说要抄底?#记录我的2024#
经历了黑色星期一之后,日本股市大幅反弹了,大概率今天晚上美股也是反弹的,能不能抄
岚岚看商业
2024-08-07 19:35:49
0
阅读:2