银行吹看到本次行情的龙头之一东方财富，昨天股价从29的高点回落到20附近，激动地马上写起了小作文。潜台词无非就是：10天左右涨了2倍风险大，这样涨的东西肯定是炒作，市盈率比银行高的不是好东西不值得投资。我带大家来看一看，真的是如此吗？东方财富值得投资吗？ 1、券商作为牛市的受益最大品种，领涨无可厚非，第一波热度过后，我们还是要回到业绩层面看下东财的情况。我和非银研究员聊了聊，目前不考虑本轮牛市的情况下，市场对于东财2025年的业绩一致预期EPS在0.58元左右；2023年年报中东财代理证券买卖收入占营收比例为42.5%，在行业中属于较高的公司，所以市场成交量放大后，东财是首当其冲受益标的。按牛市日均交易2万亿计算，预估东财2025年EPS为0.83元左右，2.5万亿成交量计算预估东财2025年EPS为0.95元左右。 2、价值投资者一定应该知道“戴维斯双击”，如果有双击机会，那现在券商是远大于银行的；第1点里已经计算了业绩的1击，基于这样的业绩以及如果资本市场牛市的预期，市场会给予券商股更高的增长预期和估值，目前东财股价对于牛市预期下2025PE也仅在22x-30x区间（考虑1.5万亿-2.5万亿日成交量）。考虑到双击中的第2击，如果给与40x-50x的估值，东财的股价就应该在32-40元。这样的市盈率倍数，在牛市仅仅说得上合理，还远谈不上泡沫。 3、回到个人身上，东财是否值得投资取决于两点：1是你自己的风险偏好，这样的标的风险肯定是高于银行投资的，但是收益也是远高于银行投资的；2是你对是否牛市的判断，如果是牛市，基于我2的分析，目前价格并不高且向上还有空间；如果你要投资券商股，也不建议像弱周期行业那样一直持有，建议如果涨幅兑现，可以边涨边撤，举个例子可以每获得5年银行股息收益（25%）后转仓1/4到银行股，这时候银行股多半还在原地呢。 以上这些分析，仅仅是对于头条上金融文盲银行吹的还击，也是倡导大家形成正确的投资思考分析方法，不构成推荐投资建议。银行吹只会照着现有的PE PB股息去投资，换句话说也就是只能用他们现在能看到的东西做判断。如果你知道EMH理论（有效市场）你就明白，运用所有已知信息投资你是获取不了收益的，因为你看到的所谓低市盈率市净率高股息，别人也都已经看到了，而你总需要比别人看得远一些。
