【星焦点】局势重塑，原油市场何去何从？（三） 供给端：1）OPEC+计划增产，而过程犹豫不决 今年6月以来，OPEC+减产政策的变化备受关注。本轮减产决策应追溯至2022年10月，彼时成员国开启了一个多层次的减产计划，包括协议减产、自愿减产以及额外自愿减产三个部分，其中，前两部分仍将延续，而对于额外自愿减产部分，OPEC+原定于今年10月逐渐退出，然而事实上，退出减产并非易事，当前已两次延后退出时间至今年12月末。 短期内，OPEC+推迟增产是支撑油价的重要因素，然而供给端的表面利好实则意味着需求端较为悲观的预期，一再延后说明供给增长需要等待需求的同步回归，不排除明年进一步延后的可能。长远来看，对OPEC+而言，保价格和保份额已难两全，从退出减产的态度以及产量与配额差不断上升的趋势来看，保份额的重要性或正在提升；但另一方面，由于大部分成员国需考虑财政平衡油价，其增产程度仍取决于利润情况，后续增产对油价的施压或较为有限。 （市场有风险，投资需谨慎）
