【星固收】置换债来袭，债市如何应对？（八） 债券：把握中短端票息，长端重视波段交易的机会 对于当前债市而言，价格信号依旧偏弱，宏观环境对于货币宽松的诉求未变，基本面修复预期未变，依旧构成债市的核心支撑。外需预期的变化与增量财政力度或在角力中，短期关键节点关注12月政治局会议。 短期债市震荡格局不改，核心驱动因素为：2万亿置换债开启发行叠加汇率波动，带来的资金面影响。考虑到央行“坚定坚持支持性的货币政策立场”、以及央行买卖国债、买断式质押回购、降准等工具的储备，资金面压力或有限。只是在这个过程中，货币政策与政府债供给的配合节奏是关键，当中或可能带来一定的交易机会。策略上，在10Y国债再度突破2.1%逼近前期低点时，短期把握中短久期的票息。对于长端而言，关注在波动中涌现出的交易机会。信用债方面，短端城投债关注适度下沉的机会。 （市场有风险，投资需谨慎）
