【星行研】新能源反弹，王者归来？（六） 锂电：供需关系有望迎来拐点 24年“以旧换新”政策效果显著，10月新能源汽车产销同比分别增长48%和49.6%，月度产销再创新高，带动电池需求保持增长趋势，10月我国动力电池和其他电池产量共计113.1GWh，同比上升45.5%，环比上升1.6%。近期商务部表示将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策，这意味着汽车以旧换新政策有望将继续发挥其积极作用。供给端看，锂电产业链资本开支连续八个季度下行，产业链盈利中枢逼近亏损，2025年国内与欧洲新能源车、以及储能行业拉动需求，锂电有望迎来供需形势的拐点，进入盈利修复区间。此外，在产能过剩引发的行业产能整合与优胜劣汰阶段，行业龙头的成本优势有望得到增强，龙头引领的技术进步与产品迭代机会值得关注。 （市场有风险，投资需谨慎）
