美国页岩油气产能增长接近极限了吗？ 美国页岩油气是全球油气产量增长的最大来源。每一个预测都认为油价将继续低迷。但由于自然过程，这一增长驱动的角色可能即将结束。 自去年美国页岩油气行业减少了钻机总数，但产量却增加了100万桶/日以来，单井生产率和效率的提高一直是美国页岩油气行业讨论的焦点。 页岩油气产量的意外增长归因于效率的提高，这使得钻井公司能够以更低的成本开采更多的油气，从而推动了2023年油气总产量的大幅增长。现在，美国能源信息署（EIA）预测，生产率的提高和效率的提高将继续推动页岩油气产量的提高。和往常一样，问题是到底有多高。 在EIA最新一期的《短期能源展望》中，EIA预测美国明年的石油总产量将达到每日1350万桶。这将高于今年估计的每日1320万桶。预计2024年的平均日产量比2023年的1290万桶有所增加。换句话说，在过去两年中，美国原油总产量以每天30万桶的速度增长。然而，页岩油尤其繁荣——但这即将结束。 根据Enverus的数据，自2020年以来，美国非常规油气行业的明星页岩油气藏二叠盆地的油井产能下降了15%。然而，与此同时，生产商正在钻更长水平井，而且它们的作业效率比以前更高，挤压出更多的石油，并创造了一种观念，即技术进步没有限制，可以保持石油的流动。 和往常一样，这里有一个“但是”。在这种情况下，情况是这样的：美国页岩钻井公司——更具体地说，钻井服务提供商——创造了惊人的效率，但所有技术进步都有局限性。更重要的是，页岩油气的储量也有自然限制。 “在过去的15年里，我们的石油产量增加了两倍，天然气产量增加了一倍。”但是，Quantum Energy Partners的首席执行官威尔·范洛在9月份告诉彭博社（Bloomberg），“油箱里剩下的汽油已经不多了。” 威尔·范洛当时还表示：“美国页岩革命已经走到了尽头。”这也呼应了一些投资者多年来一直在发出的警告，即美国页岩行业一直保持的产量增长速度在长期内是不可持续的。 然而，这并不意味着页岩油气增长就此结束。一方面，人工智能已经进入了石油领域，并帮助推动了额外的效率提高，这降低了部分地区的盈亏平衡成本，从而推动了更高的产量。根据Evercore ISI的说法，人工智能和其他技术可能会在今年将页岩油气的成本降低两位数。毕马威会计师事务所（KPMG）的一位分析师今年早些时候对彭博社表示：“这将节省大量成本，至少达到两位数，但在某些情况下，可能会节省25%至50%的成本。”毕马威会计师事务所编写了一份有关该主题的报告。 还有一个因素是石油需求的弹性——也许比一些预测者所希望的更有弹性。事实上，这是任何地方生产增长的最强动力。如果对石油有需求，就会有供应来满足这种需求——特别是如果生产商能够以比以前更低的成本从地下开采石油。 这正是大部分页岩地区正在发生的事情。根据美国能源信息署最近的一份报告，特别是在二叠盆地，新钻井的产量从2019年的约35万桶/天增加到今年的45万桶/天以上，该报告调查了34家上市石油公司油井产量效率提高的影响。这34家上市公司目前的石油产量与2020年初一样多，尽管效率有所提高，生产率有所提高，成本也有所降低，但这也证明了该行业面临的限制。 有些人会用需求减弱来解释这一点，尽管有世界末日的预言，但石油需求增长轨迹仍在上升。除了新冠疫情封锁对需求的破坏性影响之外，EIA数据的一个更可能的原因是，一些领域的自然枯竭抵消了强于预期的增长。 美国页岩油气生产商正以更少的资源做更多的事情，这在过去几年已经成为它们的一种惯用手法。然而，自然枯竭是一个没有人可以改变的事实，正如油田资深人士David Messler去年在《油价》网上所写的那样，这一事实意味着，随着钻井公司耗尽优质区块面积，转向质量相对较低的油藏，产量增长峰值即将到来。效率的提高当然很重要——尤其是对那些期望稳定回报的投资者来说——但就像其他一切一样，效率的提高不可能永远持续下去。
