东吴证券1月6日发布报告预测：2025年全球大储装机增长56%至194GWh，美国、欧洲、新兴市场都将有不同程度的增长。户储预计25年装机可达20GWh+，同增25%+；工商储预计25年装机可达14GWh，同增48%。 东吴证券作出上述预测的原因如下： 全球大储装机增长 - 美国：24年并网加速，装机达35GWh，同增105%，25年进入加关税前的抢装潮，促使装机增长45%至51GWh。此外，ITC税收抵免已执行10年之久，取消可能性小，补贴政策对储能项目开发有推动作用。 - 欧洲：英国、意大利、德国领衔增长，电力系统对储能的需求不断增加，推动储能项目的建设和发展，预计25年装机上修至18GWh，同增超120%。 - 新兴市场：大项目批量落地，中东25H1将有50-60GWh项目招标落地，预计25年装机增长4倍至20GWh；智利在建项目8GWh，支撑25年装机翻番至4GWh；澳大利亚在建规模预期11GWh，25年预计2倍增长至3.5GWh。 户储装机增长 - 欧美：24年欧洲去库，户储装机下滑31%至8.3GWh，但近期天然气价格回升、降息逐步落地，将推动欧美25年装机增长20%，分别达到10GWh、2GWh。 - 新兴市场：巴基斯坦电价略降但收益率仍30%左右，需求可维持高位；乌克兰战后重建需求较为刚性；尼日利亚电力供给紧张、埃及政府推动能源转型，非洲或成为下一个爆发市场；东南亚电网薄弱、电价上涨，光储需求高增已现。 工商储装机增长 - 海外：尤其是欧洲、东南亚工商储经济性显著，在电价上涨等因素的影响下，企业为降低用电成本，对储能的需求增加，装机迎来加速期。 - 国内：项目备案量超36GWh，随着电力改革逐步落地，将进一步推动工商储项目的实施和建设。
