最近复盘了一下目前市场与14-15年那一轮的比较，当年那一轮我是亲历过，尤其是政策方面，印象难以磨灭。当年那一轮核心趋势就是移动互联网+，而现在是 AI +，很像。当时什么东西一碰移动互联+，就起飞。什么乐视，银之杰印象最深，但后面一地鸡毛。十年一梦，结构上是有很明显同构性的，总体上都是处于第二库存周期的产能过剩阶段，经济整体上是比较弱的，企业盈利的话也是整体比较差，这个时候往往是就是政府会托实向虚的去扶持一些稍微虚拟的一些产业，更前沿的产业（低空经济更加明显），以图在未来产业升级上卡位更好，厚积薄发。
但是还有几点不一样的地方，第一就是目前来看的话，14 15年还像年富力强的毛小伙，现在中国经济迈向中年，已经迈入一个中老年阶段，除了字节跳动，其他躁动没有当年那么猛了。第二就是政府是有学习效应的，当时 14 年的时候通过放开两融伞形信托，让居民加杠杆，然后造成了一轮非常大的一个暴涨暴跌 ，一个大A杀甚至经过五年才消化，比如证金的成立和退出，都是当时的一个产物。第三点，就是现在的这个 AI 发展跟当时互联网加还是不一样的，当时是 4G 开始发展，然后移动互联慢慢普及，渗透力提高，本质还是一个硬件带动软件的发展。现在你手机上天天在用的这些 APP，这种核心入口，比如说微信、滴滴、美团，这些都是经过了三四年的这样一个移动互联网发展才最终成形的。但现在的 deepseek出道即巅峰，一鸣惊人，仅仅一两周的时间就走过了当时几年的这样一个历程，AI驱动的改变加速度明显。
所以整体上现在的市场表现，第一不会像以前那样暴涨暴跌，波动率以年或者以月度来看，预计大幅降低，代之以周度或者日度的这种极速调整。第二，产业周期趋势性更强，尤其是 AI 带动的这种日新月异的变化更加大一些，这当然也会反映到市场的结构性强化特征上，一定会有跟着产业趋势跑出来的一小堆十倍股。第三是政府对于金融安全和流动性更加重视啊，不会再吹起那么大一个泡沫，无形的手更加明显，所以均值回归感更强。另外就是现在的这个投资群体的话，基于更快的信息流动，以及圈层化的信息吸收，也会产生更大的短期波动，再加上量化的兴起，成交换手上会更大一些。
总之，虽然每次行情细节不会一样，但有个比较，有些经验，会更加从容一些，搞这种产业趋势投资，笑到最后才有用，就是一支舞曲结束前记得走，别还在那玩托马斯回旋。
