近来港股科技表现亮眼，以阿里腾讯为代表的中概科技股呈现显著估值修复态势。当前行情

近来港股科技表现亮眼，以阿里腾讯为代表的中概科技股呈现显著估值修复态势。当前行情的核心驱动力在于外资策略的结构性调整，而非企业基本面发生实质性改变，当然也蹭了AI的东风。 从资金流动维度观察，国际资本近期呈现明显的跨市场配置特征：一方面，美联储自去年九月以来三次降息，叠加美国经济放缓预期升温，导致美股科技巨头估值溢价收窄，部分机构选择获利了结；另一方面，港股经过长期调整后，核心科技标的市盈率已回落至明显低估的水平，且显著低于纳斯达克指数同期估值水平，形成估值洼地效应。 这种跨市场估值比较效应，叠加全球流动性过剩背景，促使国际资本重新审视港股科技资产的配置价值，去年以来，南下资金抢夺港股话语权，金额惊人，外资持持股比例也在提升。机构投资者行为的变化，本质上是全球资本在寻找性价比更优的资产配置方向。 值得关注的是，当前港股科技股的估值修复仍具备可持续基础：其一，多数企业已进入盈利改善通道，2024年第四季度财报显示头部平台企业运营利润率同比提升3-5个百分点；其二，产业政策红利持续释放，数字经济相关规划细则陆续出台；其三，美联储降息预期下，港股市场作为离岸人民币资产的重要载体，将持续受益于流动性改善。 在美股科技股估值高企与港股科技股估值洼地并存的双重背景下，国际资本的战略性配置转移仍将持续。但需警惕短期情绪波动带来的股价震荡，保持信心！