a股化工磷 需求增加叠加成本上升、近期磷肥价格持续上涨
云天化（600096） 兴发集团（600141） 湖北宜化（000422） 川金诺（300505）
近期，磷肥及磷化工板块表现活跃，板块内个股普遍上涨。其中，包括以湖北宜化（000422）+6.04%、云天化（600096）+3.32%为代表的大型磷肥生产企业将直接受益于行业景气度提升，具备磷矿资源优势的企业竞争力进一步增强。其他包括磷化工深加工企业、磷矿资源企业也都表现强势。板块此番集体爆发，背后有着多重驱动因素。成本端来看，磷肥生产的关键原料硫磺价格春节后几近翻倍，合成氨价格也有所上扬，尽管磷矿石价格近期较为稳定，但整体原料成本的上升推动了磷肥价格上涨。中国农资流通协会数据显示，3月10日，中国磷酸一铵批发价格指数（CMPI）为3428.67点，较上期上涨20.22点。进入2月下旬，国内工业级磷酸一铵市场持续呈现积极态势，企业报价不断攀升。以四川地区为例，73%工铵的报价从3600元/吨上涨至3800元/吨，再到目前的4100元至4200元/吨。湖北地区的价格也在节后持续调涨。
究其原因主要还是体现在几个方面：一是国际市场需求逐渐回暖，企业出口待发量增加，同时前期预收订单较多，导致企业供应压力加大；二是大宗原材料硫磺价格持续攀升，工铵生产成本相应增加，为工铵企业报价提供了支撑；三是新疆市场活跃度逐渐提升，市场询盘积极性增强，但因年前工铵到货量较多、低价货源充足，所以支撑力度有限；四是随着企业颗粒一铵出口订单的增加，为保障出口需求，企业降低了工铵产量，从而使得工铵市场供需关系偏紧。
光大证券认为，我国磷矿储量中以中低品位的磷矿居多，全国磷矿石P2O5的平均品位仅为17%左右，25%及以上中高品位磷矿石的储量占比仅在20%左右。磷化工行业龙头企业多布局有高品位磷矿资源，这些企业大多也具备磷铵、磷酸铁等磷化工产品的产能布局，因此拥有优质磷矿资源的龙头企业更能保障高品质磷化工产品的生产，具备产业链一体化成本优势。国信证券认为，磷化工以磷矿石为起点，当前下游以农化制品为主，具有刚需属性，近几年来随着含磷新能源材料等新应用领域不断扩展，而国内磷矿石因多年无序开采面临品位下降问题，新增产能及进口磷矿石短期内难以放量，磷矿石的资源稀缺属性日益凸显；另一方面，国内磷化工企业近些年相继攻克电子级磷酸、黑磷等高端磷化工产品生产工艺，磷化工行业正坚持“富矿精开”，向精细化、绿色化和高端化转型升级。
云天化（600096）+3.32%具有丰富磷矿资源优势，以磷产业为核心的综合性化工企业和磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商。
兴发集团（600141）+1.52%长期专注于精细磷化工产品开发，形成了品种多、规模大、门类齐全、精细化程度、产品附加值和技术含量较高的产品链。公司持续推进磷化工资源和企业的重组整合，在国内率先建立起“矿电化”运行模式，实现了磷矿全部自给，电力自给率达50%以上。
湖北宜化（000422）+6.04%磷酸二铵产能规模位居国内第四，且集团和参股公司均配套磷矿资源，具有资源优势。公司尿素产能集中在新疆、内蒙等西部地区，具有丰富煤炭和天然气资源。
川金诺（300505）+2.90%专业从事磷化工产业链的股份制企业，目前昆明东川生产基地以生产饲料级磷酸盐、肥料级磷酸盐、工业级湿法净化磷酸三大系列产品为主。
