“戴维斯双击”概念广为人知，而戴维斯这位投资大师与巴菲特齐名，其最经典的战役却鲜

“戴维斯双击”概念广为人知，而戴维斯这位投资大师与巴菲特齐名，其最经典的战役却鲜有人知，那是一场对银行股的“逆周期豪赌”。 上世纪70年代，美国股市陷入“失去的十年”，银行股也被市场视为通胀牺牲品。然而，戴维斯却独具慧眼，发现了10倍PE与12%-15%盈利增速之间的“估值裂缝”，这成为他投资银行股的关键契机。 戴维斯对银行股有着深刻且独到的见解。银行没有制造产品的高昂成本，没有污染治理费用，也无需大量销售人员和运输费用，其唯一产品货币永不过时。并且，银行业虽竞争激烈，但永远时兴，不会像一些科技产品和产业那样轻易被淘汰。这充分展现了银行业作为古老行业的独特优势和顽强生命力。 当下，不少投资者对银行这个“夕阳行业”的未来心存疑虑，担心其在GDP中的占比会下降。但回顾历史，那些逐渐消失的事物大多来自曾经的科技行业，而银行业作为最古老的行业之一，历史悠久，可追溯至我国唐宋年间。 与科技行业硬件更替式的“创造性破坏”不同，银行业的进化更像是操作系统升级。它保留核心功能模块，通过规则升级、服务场景延伸等“软迭代”拓展生存空间。从中央银行制度的建立到布雷顿森林体系解体，再到如今AI大数据对业务和风控效率的重塑，银行业的“渐进式创新”使其长期ROE持续高于社会平均回报率。 历史的韵脚从未停歇，银行业始终在信任与效率的游戏中前行。从宋代交子到SWIFT系统，从威尼斯货币兑换商到区块链结算网络，它不断适应时代变革。对于投资者而言，重要的不是预测下一个颠覆性技术何时到来，而是识别像银行这样能将变革转化为新利润曲线的“货币永动机”。 戴维斯对银行股的投资，不仅为他带来了巨额利润，更留给我们宝贵的投资智慧。它提醒我们在投资中，不能只关注那些看似能“改变世界”的创新，而忽视了像银行业这样守护世界运转的底层力量，要善于发现价值，把握行业的本质和发展趋势。