瑞·达利欧发了条小文，简单解读了一下关税的影响——这个机器到底如何运行的？
关税的本质，会增加实施关税国家的收入，但同时会拉低全球产能效率，带来全球滞涨。的确，进口国通过实施关税可以保护本国市场免受海外竞争，但也会让本国企业更为低效，还需要货币和财政政策的配套才能活下来。当然，这也代表着本地企业会同时减少对海外产能和海外资本的依附，如果是在全球局势紧张的背景下，或许会十分有益。
上述这些看起来简单易懂。但关税最终所带来的影响并非如此简单粗暴，而是取决于诸多因素。
比如，
被增收关税的国家如何做出反应？汇率的走向？央行要如何做出货币政策和利率的调整，政府又将在应对压力时做出哪些财政政策的改变？
还有更具体的，会带来的更深层次影响的：
- 如果引发报复性关税，就可能引发经济滞胀；
- 货币政策根据本国情形进行调整，到底是通胀还是通缩：如果货币政策宽松，实际利率下调，本国货币贬值；如果货币政策收紧，提升利率，本币升值……这些通胀或者货币紧缩的的影响还要通过财政政策进行中和……
所以不难看出，这其中有很多“移动的板块”，有太多因素要去衡量，最终才能真正判断出关税给市场带来的影响。
然而，有一些背景和未来依然清晰。
1）生产力，贸易和资本的失衡（比如债务高企），必须要通过某种方式下调，否则对货币，经济和地缘因素都会十分危险。
2）这些变化很有可能是通过突然的，非正常的方式发生的（这一点在他的新书《国家如何破产（How Countries Go Broke: The Big Cycle）》中有过详细表述
3）货币，政治和地缘政治所带来的长期影响，大都取决于对债务，政治和资本市场的信任。一国的财富，生产力水平和政治系统，决定一国是否是在生活，工作和投资上都有吸引力的目的地。
这里又不得不提到美元。美元是国际储备货币，这给它带来独一无二的优势——比如借贷。。。然后任意使用这种特权，就让美元过度借贷成了问题。要降低债务问题，就要动用“非常”的方式。
无论如何，这些调整方式是非市场的，也是非经济的。
以上是达利欧的分析。
然而实际上，万变不离其宗，关税一定会在短期内伤害“高风险偏好”（risk-on）的资产，比如股市和大宗商品。这一点在最近一周美股市场已经看得十分清楚，上市公司估值和利润水平都会受到极大影响，大宗商品则是受限于成本增加需求减弱。。。整体而言通胀和风险一定会影响所有“高风险偏好”资产。
最近有很多人又重新拾起了瑞-达利欧的经典书：《原则》，在这“橙天鹅”与灰犀牛齐飞的世界，保持一缕内心的宁静。
拥抱现实，应对现实吧！
