高盛香港市场总结 香港市场在今日的广泛抛售中表现落后于整个地区——股票价格大幅

高盛香港市场总结 香港市场在今日的广泛抛售中表现落后于整个地区——股票价格大幅下跌，抛售势头在一天中逐渐增强。这是恒生指数在本世纪最糟糕的表现，与2008年10月27日（指数收盘下跌12.7%）的情况最为相似。尽管有约200亿港元的南向资金流入，但未能提供明显支撑，恒生指数的跌幅甚至超过了欧洲市场的表现。A股虽然也大幅下跌，但表现优于H股。成交额显著上升，最终突破3000亿港元。有趣的是，我们的客户并未出现显著的去杠杆化，而是以对冲基金的双向交易为主。 从资金流向来看，我们的客户在本次抛售中仅作为1.5倍的净卖家。尽管对冲基金在抛售中表现更为活跃，但一些小规模的逢低买入机会确实存在。我们看到科技、金融和消费板块的卖盘主导市场——阿里巴巴、招商银行、泡泡玛特和安踏的卖盘较为明显，而平安保险等保险股则出现了一些双向交易。A/H股的抛售压力既体现在个股层面，也体现在一篮子股票层面（尤其是A股表现优于H股）。除了一些来自对冲基金的小规模逢低买入外，本地资金的买入较为稀少（部分在比亚迪），但他们也在削减一些能源类股票。对冲基金的逢低买入主要集中在科技和能源类股票。 从行业表现来看，拖累指数表现最差的行业包括：中国出口商 -19.9%、中国生物科技 -18.1%、香港科技 -17.4%和中国数据 -16.3%。这是恒生科技指数历史上最糟糕的一天，此前的最大跌幅为2023年10月8日的17.6%。在科技板块中，**硬件科技**（联想 -23%）、**互联网**（哔哩哔哩 -20%、快手 -19%、阿里巴巴 -18%）和**电动车**（理想汽车 -185%、小鹏汽车 -20%）均受到重创。表现最好的板块（如果可以称之为表现较好）是中国内地银行 -6.3%、酒类 -6.27%和国有企业 -6.6%。消费品行业中，一些饮料类股票表现优于大盘（农夫山泉 -5.8%、青岛啤酒 -7.6%、百威 -7.8%）。 最后，快速看一下我们的跨资产风险偏好指标（RAI）——截至上周五，该指标降至约-1.4。在之前的市场抛售中，该指标通常会进一步降至-2以下。通常情况下，当RAI接近或低于-2时，可能意味着买入下跌的机会更大。