回顾4月10日研报精选：财经观察官
1、瑞丰新材（300910）：①关税发酵下，壳牌润滑油涨价，国金化工测算，国金化工测算大概会影响润滑油添加剂（单剂+复剂）20万吨的供应，目前中国1年的需求量是80-100万吨；②公司24年销量16万吨左右，积极推进单剂向复合剂的战略转型，目前复合剂比例超过60%；③未来伴随高端复合剂产能释放，以及在新能源润滑油等领域的布局推进，有望加速切入主流市场，构建业绩增长新引擎，驱动长期价值跃升；④华鑫证券张伟保预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.66、10.69、12.89亿元，公司为润滑剂添加剂领军品牌，复合剂产品打开成长空间；⑤风险提示：复合剂产品认证不能顺利通过。
2、力星股份（300421）：①财通证券佘炜超看好公司是轴承滚动体龙头，拥有两大支柱产品“钢球+滚子”，以及孵化产品“陶瓷球”，轴承钢球销售收入已连续多年排名国内第一；②公司金燕二期预计2025年底建成，项目重点突破G3/G5级超精密滚动体规模化生产，填补国产化空白，项目完成后，将建成年产300亿粒微小型静音钢球的超级产能；③公司发布公告，拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权，后者主要客户覆盖汽车、精密机械、军工、仪器仪表等行业，尤其在机床、滚珠丝杆等非轴承领域具备技术积累，有望赋能机器人丝杆滚动体；④佘炜超预计公司2024-2026年实现归母净利润0.84/1.30/1.83亿元，同比增长40.62%/54.00%/41.11%，对应PE为47.42/30.79/21.82倍；⑤风险提示：新品开发不达预期，下游需求不及预期。
3、中岩大地（003001）精要：
①岩土工程是长坡厚雪的大赛道，行业近年来历经洗牌，当下竞争格局优异。随核电、西部水电、港口等““新基建”投资进入黄金时代；
②公司核心优势在于复杂地质超深地基处理，SJT超级旋喷技术来自中冶研究院三代传承，此前在张靖皋长江大桥项目中一战成名，获得了进入核电、西部水电等高封闭性重大项目的“敲门砖”；
③国盛证券杨义韬看好公司核电、水电、港口三驾齐驱，有望迎接历史拐点，预计2024-26年归母净利润分别为0.69/1.62/3.32亿元（未考虑西部水电盈利增量），同比增长266.4%/134.5%/104.3%，对应PE为61.4/26.2/12.8倍；
④风险因素：核电投资低预期、水电招标低预期。
4、天润乳业（600419）精要：
①本轮泌乳牛配种下滑或开始于23年7月左右，按照产能周期近3年推算，预计国内乳业供应转折要到25年下半年出现，奶价或有望在25年下半年小幅上行；
②公司奶源自给率高，自有牧场数、奶牛存栏量以及生鲜乳年产量高，在疆内掌握的奶源规模最大，从产品端看推出了爱克林浓缩酸奶、浓缩纯牛奶等爆品，并持续在口感和包装上做创新；
③24年公司已大幅计提存货跌价准备及生产性生物资产减值准备，利润弹性较大，方正证券王泽华预计公司2024-26年可实现归母净利润0.36/1.25/1.70亿元，同比增速分别为-74.61%/+245.74%/+36.31%，当前股价对应24-26年PE分别为98x/28x/21x；
④风险提示：乳业反转不及预期。
