A股继续如我们预期的持续底部震荡，九连阳后会怎么走？最新观点，供参考！ 【华金

A股继续如我们预期的持续底部震荡，九连阳后会怎么走？最新观点，供参考！ 【华金策略】最新周观点：短期难突破，大跌可能也较小，结构性行情依旧 最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、 短期底部震荡趋势依旧，难大涨大跌。 （1） 推动九连阳的因素短期难消减，可能延续。一是国内经济和企业盈利仍有韧性，加征关税对分子端的担忧缓解：首先，一季度出口、消费和投资等增速均超预期回升，显示国内经济有较强韧性；其次， A股已披露一季报盈利增速继续回升；最后，消费旺季来临以及国内提振内需的政策短期可能加力出台。二是稳市资金持续入市，主要还是A股处于低位，只要价格没有大幅上涨，稳市力度短期大概率持续。三是市场情绪和股市资金可能继续低位修复：首先，加征关税影响已无恶化可能，一旦开启谈判，更多是边际改善；其次，快速调整后融资和外资流出压力基本释放，短期情绪资金可能持续修复流入；最后，临近月底，政治局会议定调可能进一步积极。 （2） A股短期继续底部震荡，突破上行或者二次探底都需要进一步的信号。一是突破上行仍需看到基本面的预期出现大幅改善：首先，经济和盈利是慢变量，高关税一旦持续较久，盈利周期面临下行压力；其次，国内更大力度的投资和提振消费等对冲政策需尽快出台。二是短期进一步的利空因素较少，难再次大幅探底：首先，加征关税的影响只会边际改善；其次，政策节奏有快慢，但积极的方向不变；最后，尽管美联储短期难降息，但美元偏弱难对汇率和国内宽松形成影响。 2、 行业配置：短期内需、国产替代和超跌科技成长是主要轮动方向。 （1） 当前科技的调整已较充分，但还需要等待更多的产业和基本面信号。一是历史经验上，科技调整结束主要受产业催化、政策支持、景气回升和情绪指标调整到位等推动。二是当前来看，科技产业催化依然较多，但不密集；政策持续支持；景气和基本面压力仍需消化；情绪指标调整较多，但未到最低。 （2） 短期内需、国产替代、超跌科技成长是主要轮动方向。一是底部震荡时政策导向和产业趋势上行的行业占优，当前政策导向的是内需和科技。二是业绩期和加征关税后对盈利的担忧持续，与对冲关税相关的内需、国产替代、科技是主要轮动方向。 （3） 短期继续关注：一是政策导向和旺季来临使景气回升的内需相关的食品饮料、社服（旅游、酒店、餐饮）、商贸零售等行业；二是超跌的成长，包括通信（算力、5G）、机器人、半导体、国产软件、医药、电新等行业