眼下中美交锋中，大部分人都觉得中国会赢。事实上，我也是这么认为的。但是我要提醒的是，越是这个时候，我们越是不能掉以轻心，因为美国手里还有两张王牌。第一张王牌就是此前提到的在美国的中概股。第二张王牌是中美贸易的供应链。 中美这场博弈已经从关税大战烧到了科技和金融的角力场。中国这些年硬是顶住了压力，2023年对美出口增长了3.7%，2024年数据也好不到哪去，产业链稳得住，特斯拉、苹果的供应链还得靠中国工厂撑着。 可别忘了，美国的招数从来不按套路出牌。过去几年，华为被制裁得够呛，抖音也差点被强卖。这说明啥？美国真急了眼，啥招都能使出来。如今，华盛顿的目光又瞄上了中概股和供应链这两块硬骨头。 先说中概股。现在美国上市的中概股有387家，总市值超过1.35万亿元人民币。这些企业当年为了融资方便，跑到美国上市，结果现在成了人家手里的筹码。美国证监会（SEC）从2022年开始搞《外国公司问责法》，说中国公司审计底稿不透明，要把它们赶出美国市场。到2025年4月，已经有56家企业被迫回港股二次上市，比如阿里巴巴、京东，剩下的300多家小公司还在悬崖边上吊着。 这招看着狠，其实中国早有准备。香港交易所2018年就改了规则，允许同股不同权和VIE架构的公司上市，还给二次上市开了绿色通道。现在港股市场流动性好，南向资金一年能流进来6000多亿港元，足够接住这些回归的中概股。而且很多企业本来就有A股上市计划，比如百济神州，两边上市反而能多融点钱。 但美国的算盘也没完全落空。那些回不了港股的小公司就惨了，股价跌得稀里哗啦，融资渠道也断了。比如拼多多，现在还在美国硬挺着，市值缩水了一半。不过话说回来，这些企业本来就不怎么赚钱，退市反而能倒逼它们回A股或者港股，说不定还能活得更好。 再说说供应链。美国这几年一直在搞“脱钩断链”，又是芯片法案，又是出口管制，想把中国踢出全球产业链。2022年8月签的《芯片和科学法案》，砸了520亿美元补贴美国半导体企业，还规定拿了钱的公司十年内不能在中国扩产。 结果呢？台积电、三星这些大厂一边拿美国的钱，一边偷偷在中国建工厂。台积电南京厂扩建项目去年就偷偷开工了，美国商务部睁一只眼闭一只眼，毕竟真要断供，全球芯片市场都得崩。 中国这边也没闲着。2025年国产芯片自给率已经从2020年的15%涨到45%，7纳米芯片都能量产了。华为的麒麟芯片用的就是中芯国际的工艺，虽然比台积电差一点，但够用了。新能源汽车更厉害，2025年一季度出口154万辆，比亚迪在墨西哥卖得比特斯拉还火。美国想卡脖子，结果卡出个全球第一大汽车出口国。 美国还有个狠招，就是拉拢盟友搞“友岸外包”，想把供应链转移到东南亚和印度。但现实很骨感。越南工厂的工人三天两头罢工，印度官僚主义严重，建厂审批能拖三年。 中国呢，把一带一路国家都绑到自己的供应链上，巴西的大豆、阿根廷的锂矿、沙特的石油，都用人民币结算，绕过美元体系。美国越折腾，中国的朋友圈越大。 不过话说回来，美国这两张王牌确实有杀伤力。中概股退市会影响中国企业的国际融资，供应链脱钩会推高生产成本。但中国也不是吃素的。港股承接了大部分中概股，A股科创板给科技企业输血，再加上“一带一路”开拓新市场，基本能抵消美国的影响。 最关键的是，中国有个美国没有的优势——超大规模市场。14亿人口的消费能力，全球哪个企业舍得放弃？特斯拉上海工厂一年生产75万辆电动车，苹果郑州工厂组装全球一半的iPhone。美国就算再怎么施压，这些企业也不敢真的撤离中国。 现在中美就像两个下棋的高手，表面上风平浪静，棋盘底下暗流涌动。美国想用中概股和供应链这两张牌逼中国让步，但中国早就布好了局。香港成了中概股的避风港，半导体自给率稳步提升，新能源汽车横扫全球。这就叫“你打你的，我打我的”，最终鹿死谁手，还得看谁的棋更稳。 最后说句掏心窝子的话：咱们既不能轻敌，也别被美国的花招吓住。中国经济的韧性摆在那儿，产业链的优势摆在那儿，只要稳住阵脚，美国那两张牌早晚会变成废牌。
