2025年一季度，北京社会消费品零售总额为3459亿元，同比下降3.3%；上海

2025年一季度，北京社会消费品零售总额为3459亿元，同比下降3.3% ；上海实现消费品零售总额4057亿元，同比下降1.1% ，均呈现消费下降态势，原因如下：

共性因素

• 内需不足，消费结构调整：京沪消费基数大，消费品中弹性较大的非必需品消费占比较高。当经济环境变化，消费者对未来预期下降时，会优先削减非必需品支出，受内需不足冲击明显 。

• 汽车消费受限：两地车牌政策严格，获取车牌难度大、成本高，即便有以旧换新补贴等政策，汽车消费仍表现不佳。北京3月汽车消费额同比下降20.2%，上海下降18.5%，远低于全国5.5%的增长水平 。

• 房价下跌影响：2021年下半年来房地产市场调整，京沪二手房价格下跌，房产市值缩水，虽不直接导致现金流出，但打击居民信心，抑制家庭消费意愿 。

• 收入增速因素：2025年第一季度，全国居民人均可支配收入名义增长5.5%，北京和上海分别为5%和4.6% ，低于全国平均。部分居民收入增长不佳甚至减少，拖累了消费支出。

• 特定消费减少：外资撤离、商务活动变化，以及“八项规定”影响，两地餐饮消费下滑，一季度上海、北京餐饮消费额分别下降3.4%和3.8% ，而全国餐饮收入是上涨4.7% 。

差异因素

• 北京：3月消费市场格外低迷，单月消费总额同比下降9.9% ，大幅拉低一季度整体数据。除金银珠宝因金价上涨、“以旧换新”政策带动家电音响增长外，多数消费品类下滑，如通讯器材、汽车等 。

• 上海：虽整体消费降幅小于北京，但消费券等短期刺激政策未能形成长期拉动。消费结构中，汽车、办公用品等品类下降明显 。

京沪作为超一线城市，消费下降需重视。基金[超话]