转眼间又到“五穷六绝”了，上周有人问我是不是最好清仓避险。没必要，市场该涨涨，该跌跌，别拉不出屎怪今天不是黄道吉日。只是眼下这局势，不确定性确实比较大，所以多注重防御肯定是没毛病。
经历了前几年的大熊市，我发现基金行业的风向也有点变了。以前是怎么猛怎么来，基金公司如果不押几个赛道型指数，规模都很难上得来。可是现在大家在产品和策略开发上，都开始重视防御方向了，比如股票里的红利、高股息、现金流，以及债券方向的“固收+”。
大家也想明白了，就算你靠几只“锋利的矛”在短期内吸来了一大波散户资金，等赛道沉下去的时候，这波资金反倒就成了你巨大的包袱。没有一支矛能永远锋利，能做一个穿越周期的产品或策略才是真的牛。
如果说要穿越周期，那在很大程度上，基金投顾组合可能会比单一基金的优势更明显。原因很简单，没有哪只基金能花开万年红，无论是某个债券指数还是某个债券基金经理，市场风向总有对ta不利的时候。而基金投顾组合就是找了个专业的投资经理来帮你做基金的筛选和择时调仓。
举个例子，比如中欧步步红，一个“固收+”策略的基金投顾组合。它的主理人是中欧财富的投资经理朱嘉祺，之前在险资做固收投研和资产配置研究工作。而他背后是整个中欧财富投顾的投研团队做支撑。
具体到这个组合，投资逻辑就是筛选出一批回撤控制好，且投资风格稳健的一级债基打底，同时用二级债基、灵活配置型债基、中长期纯债以及债券指数基金来力争增厚收益。
目前看业绩表现还不错，无论是近1年还是成立以来，收益都明显跑赢了业绩基准，而最大回撤只有1.61%，夏普比率达到2.15，过去持有12个月的盈利概率超过98%。如下图。（数据来源：中欧财富App，数据截至2025.4.25）
我看了下主理人今年以来的几次调仓操作，应对得都挺好的。比如2月27日降低了组合整体的久期，减仓长债，加仓短债，使得组合在后面债市大波动时更加抗跌。3月26日又加仓信用债和7-10年长久期利率债基指数，减仓了权益，进一步增强了组合的防御性。4月3日又重新加久期，正好抓取了这波债市的反弹窗口。
你们也可以研究下这个策略组合，看看他每次的调仓操作是不是对的。我觉得这也算是一种思路吧，对多数人来说，验证一个策略组合的表现，比去研究债券基金本身，门槛要低多了。
中欧步步红这个策略现在天天、京东、雪球、中欧财富APP等平台都有，好像部分平台还有财运券等福利活动，在相关平台搜索【步步红】就能搜到。
A股[超话]债券基金固收+
风险提示：数据来源中欧财富，截至2025/4/25。中欧步步红成立于2022/12/30，2023-2024年及成立以来策略涨跌幅和同期业绩基准表现分别为2.09%/2.24%、5.76%/4.79%、8.65%/7.08%。业绩比较基准为纯债债基指数×93%+沪深300指数*7%。中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
