财经[超话] 小长假期间，我打算好好给大家梳理分析一下光刻胶板块的龙头企业。光刻胶和光刻机，名字听着相似，可实际作用天差地别。如果把光刻机比作印芯片的“印刷机”，那光刻胶就是芯片上用的“墨水”，没有这特殊的“墨水”，芯片也难以成型，其重要性不言而喻 。下面就给大家讲讲咱们普通人都能听明白的“光刻胶江湖”。
1. 南大光电：作为国产ARF光刻胶第一股，它就像是给芯片涂“高端防晒霜”的角色。在2024年，南大光电成功拿下国内首单ArF光刻胶，顺利打入中芯国际供应链，连老美制裁都无所畏惧。其毛利率稳定在44%+，背后还有国家大基金撑腰，在光刻胶领域稳坐“带头大哥”的位置。从2024年财报数据来看，营业收入同比增长38.08%，净利润同比增长28.15%，扣非净利润更是同比增长53.1%，营收已经连续八年上涨，近五年营收增长幅度高达300%。
2. 晶瑞电材：堪称买光刻机搞研发的狠角色，为了研发28nm光刻胶，直接购置了一台阿斯麦光刻机（尽管是二手的） 。目前，其KrF厚膜光刻胶已经实现量产，中芯国际也在使用它家产品。这种自己购置设备研发生产光刻胶的模式，就如同“买设备自己造墨水”，技术实力相当硬气。不过受行业竞争加剧和原材料价格波动影响，2024年度归属于上市公司股东的净利润处于亏损状态。但公司整体出货量和市场占有率都在上升，半导体G5级高纯双氧水、高纯硫酸等新建主体资产规模建成，新增产线全面投产并且大批量出货。
3. 彤程新材：这是控股全球八强的“隐形大佬”。它控股北京科华，北京科华是全球光刻胶八强中唯一的中国公司，并且彤程新材的PCB光刻胶市占率全球第三，2023年产能利用率达到95%，连台积电都十分认可。这就好比“买了个国际品牌，自己当老板”，发展态势良好。2024年上半年，公司实现营业收入15.76亿元，同比增长15.11%；归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比增长40.35% 。半导体光刻胶业务实现营业收入1.28亿元，同比增长54.43%；显示面板光刻胶产品实现销售收入1.59亿元，同比增长27.8%。
4. 容大感光：PCB光刻胶王者，是全球前三的PCB光刻胶供应商。2024年订单暴增200%，不仅如此，在LCD、半导体光刻胶领域也积极布局，技术对标日本JSR。可以说它是“印刷电路板的颜料专家，跨界搞芯片涂料”。7nm以下高端光刻胶研发取得突破，还获得了晶圆厂订单，产能利用率达到85%。
5. 强力新材：作为PCB光刻胶老炮儿，是全球最大的PCB光刻胶材料供应商，在KrF光刻胶领域，国内市占率排名第一，就连苹果、三星这些行业巨头都得找它拿货，毛利率保持在30%+，妥妥的“专门给电路板配墨水的，躺着赚钱”。它还是全球PCB光刻胶主材核心供应商，自主研发专用树脂，通过收购LG化学彩色光刻胶业务，成功切入OLED及MicroLED市场，形成了完整的产业链闭环。
6. 雅克科技：收购韩国技术的“抄底高手”，通过收购LG化学的彩色光刻胶业务，实现了弯道超车。目前，其LCD光刻胶国内市占率第一，并且还在持续扩产。就像是“买了个韩国厂子，技术直接升级”。在光刻制程湿化学品（显影液、蚀刻液）方面，适配半导体及显示面板领域，CMP抛光液市占率超20%，覆盖14nm以下制程，光刻胶去除剂增速显著。
7. 飞凯材料：光刻胶的“配套小弟”，它虽然不卖光刻胶，但是卖光刻胶用的湿化学品，像显影液等，市占率达到15%，京东方、华星光电都是它的客户。这就相当于“不卖墨水卖刷子，跟着喝口汤” ，在光刻胶产业链中也占据着不可或缺的位置。
8. 上海新阳：属于闷声搞研发的“潜力股”。28nm光刻胶研发成功，KrF厚膜光刻胶实现量产，还购置了ASML光刻机。中芯国际、长江存储都在对它家产品进行测试，可以说是“技术宅逆袭，未来可期”。一旦产品通过更多大厂认证并实现规模化销售，有望在光刻胶市场占据更重要的地位。
总结来看，这行业就如同青岛啤酒产业，南大光电是酿酒的核心角色，掌握着关键产品；晶瑞电材是买酿酒设备大力投入研发的；彤程新材是收购国际品牌拓展版图的；容大感光和强力新材是售卖不同类型产品的；雅克科技是通过收购实现技术升级的；飞凯材料是提供配套服务的；上海新阳则是专注研究新配方的。如今国家大力砸钱扶持光刻胶产业，计划在2025年实现10%的国产替代。不过，这行业风险也不容小觑，技术容易被卡脖子，国际大厂可能会降价冲击市场，股价波动也很大，就像坐过山车一样。咱们普通投资者可以关注了解，但真想投资入局，一定要密切盯着订单和客户认证情况，千万别被概念炒作给忽悠了。
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