我怎么看铂金？今天回答读者的问题。 一、早在11个月之前，铂金价格从长期低迷中突破999美元的时候，我已经发文提示要开始关注铂金。不过，在铂金价格上涨速度无法超过黄金时，理论上它依然不具备实际进行投资的价值。 而在2周前，我提示过由于美欧的关税战，铂金价格可能出现异动，因为大部分精炼铂金的供应都在欧洲。 现在，铂金价格持续上涨，而且上涨速度终于超过了黄金甚至白银。 ★很多文章将铂金上涨的原因归结于供给和需求： 南非（全球最大铂金供应国）面临严重的电力短缺、劳工罢工、矿山投资不足； 俄乌冲突影响俄罗斯铂族金属供应，转移部分需求至铂金； 全球产量近年来持续低迷，库存未能回补。 氢能源产业催化剂（PEM电解槽、燃料电池）开始规模化； 中国与印度首饰消费从金银转向铂金，带来实物买盘； 以上原因都是影响铂金价格的重要因素，不过我的观点是，从历史角度，每一次铂金的上涨的主因，都可以归结为轮动套利。 ★什么意思呢？黄金价格过高。 黄金价格已突破历史高点（进入3000点以上的无人区） 铂金/黄金比长期平均在0.7~0.9之间，2024年一度跌破0.4，存在严重价值低估； 部分投资资金从黄金、白银转向铂金，作为相对便宜的贵金属替代。 我们回顾一下历史： ★第一阶段：铂金长期牛市第一波，大约发生在1998年~2008年： 铂金价格从底部大幅上涨，涨幅超过208.8%；（350美元—1078美元） 结构上打破了此前长达20年的下跌楔形结构；（从1976年开始） 成为第一阶段“结构性牛市”。 金融全球化初期，大宗商品（包括铜、油、金、铂）迎来全面牛市； 中国加入WTO（2001）后推动全球工业品需求暴涨； 黄金/白银也处于长期启动阶段（黄金从2000年~2008年涨幅近3倍）； 资金全面配置大宗商品。 除了需求方面：工业需求增加（尤其汽车催化剂需求）+供应高度集中（南非/俄国），主要还是因为： 黄金启动→带动贵金属板块全面上行→铂金成为“贵金属补涨”对象；当时日本投资者大量增持铂金ETF，作为黄金替代。 ★第二阶段：从2008年金融危机后开始，铂金陷入长期下跌； 这个下降楔形结构持续了整整17年（2008–2024）； 而在这个楔形末端（2020-2025）形成平台震荡整理，直至2025年突破上轨（1170美元）。 黄金进入3000美元无人区后一路突破，最高达到3500美元 → 资金开始寻找“低估贵金属”； 同时铂金突破17年下行楔形 → 技术形态确认 + 轮动资金涌入； 因此，在没有大规模爆发性的工业需求的情况下，价格快速上涨，这是典型的资金轮动套利。 二、还有一点篇幅，继续回答读者问题，特朗普推行的“婴儿股票账户”是什么意思？ 这项政策的具体表述是：“每一位在 2024年12月31日之后、2029年1月1日之前出生的美国公民，联邦政府将一次性向一个免税账户注入 1,000美元。” “这个账户将跟踪整体股市表现。” “这些账户将是私人财产，由孩子的监护人负责管理。” 而且特朗普选择的方式与拜登哈里斯的“现金激励方式”完全不同，他采用的是“股权激励”。把一次性发钱，变成了长期享受“国家增长红利”。这个机制还是非常有趣的。 我认为这项政策我们国家也可以考虑借鉴，这里面有三大好处： 每个孩子从出生开始就拥有与金融市场投资挂钩的个人权益，这会潜移默化地让他们将自己的未来，与中国金融市场的表现联系起来。“金融投资要从娃娃抓起”。 这些账户可能采取被动投资策略，意味着未来几十年将有源源不断的资金自动流入中国的各类金融产品。尤其是，这个账户可以放开，孩子的父母可以继续向其中定期或不定期存入资金。 大家早安！
