IP地浙江、山东、福建、吉林，不一而足……5月末，不同地方的许多人在社交媒体上哭诉，投资的几百万、几千万的黄金拿不回来了。
他们投资的黄金在一家名为浙江永坤控股有限公司（以下简称为永坤控股）的“手里”。
公开资料显示，永坤控股成立于2014年，注册资金1.02亿元，是国内“互联网+黄金+金融”贵金属综合性投资服务商，旗下拥有永坤供应链、永坤黄金等五大知名品牌。
永坤控股的工商信息
10多年来，这家公司在全国开了50余家有着金灿灿“永坤黄金”招牌的店铺，它的广告曾出现在杭州地铁上。公司官微介绍，浙江永坤还获得过“2013年度浙江省优秀金融企业”等一系列荣誉。
多位受害者告诉南风窗，此案中，受害人数量可能以万为单位，他们起初知道永坤黄金，是因为“熟人”三番五次向他们推荐。
一位山东菏泽郓城的受害者家属记得，永坤的业务员经常提着油米等礼品上门拜访，推销他们高收益的黄金产品。
“礼品”不至于让人放低警觉。更重要的是，这家公司在过往十年里均实现了它的诺言，按时将高收益的本金与收益打到投资者账户上。因此，一些浙江拆迁户、生意人、央企员工、老年人等，都卷入这场以黄金为名的资金盘里，多年来越卷越深。
永坤黄金的财富神话持续至2025年5月21日。许多投资者近日发现，自己放在永坤控股的资产无法兑付。创始人汪国海随之被指卷款跑路海外。不只一位受害人描述道，当他们悲愤地到派出所报警，以为自己是被骗金额最高的人时，才发现“现场被骗四五百万、一两千万元的人到处都是”。
随着“被套”投资者队伍日益庞大，大家讨论起来时，才整理出来更多疑点：永坤黄金有关人员究竟如何将大量资产转移？多家保险公司曾为他们购买的黄金承保，现在出了事，保险该负责么？这里面还涉及一个最触动投资者心弦的问题，一直以来永坤声称的黄金托管业务，究竟有没有真黄金存在？
01
入局
5月21日上午，杭州千岛湖人何友接到了一个同样投资了永坤黄金的朋友的电话。电话里，对面表达了自己察觉到的“不对劲”。
这位朋友在永坤黄金线上商城有一笔理应在5月20日到账的钱，但“为什么还没到账？”他让何友问问关系较好的永坤业务员——也就是何友发小的妻子，同时还是他的高中校友。
很快，何友收到回复，说到账要晚几天。“公司的主机服务器坏了，客户信息被泄露了，”这位校友说，“两台主机要送到深圳检测。”
何友回忆，自己将回复传达给询问他的朋友后，对方表达了不可置信。“他有玩P2P被骗的经历，说哪有这么巧的事情，会不会出事了？”下午2点，担心被骗的朋友赶到永坤控股在杭州绿地中央广场的总部，目睹了混乱的现场。
他和何友描述了当时的场景：永坤控股内部仍在正常办公，员工还在领端午节的粽子礼盒。有工作人员回复他的询问时称：“领导一直在开会。”但几小时内，公司内因为涌来的投资者而变得愈加混乱。有人当场报了警。
仅过了一晚，何友第二天向公司请假，赶到了现场。他才发现，永坤控股总部门外已经贴了封条。杭州市公安局上城区分局亦在5月22日发布立案告知书，称永坤控股相关人员涉嫌非法吸收公众存款，公安已对该案立案侦查。
一切变化都在一天之内，何友有点不敢相信。他的后座上还载着那位熟人业务员，她看上去也像被雷劈中一样慌张，四处打电话打听状况。更让他不敢想的是，在过去大半年里，他将家里积蓄和向银行借贷的共计464万元，全部放在了永坤的资金盘。
永坤控股经营异常，意味着他的464万很可能血本无归。
事实上，2017年，最早从发小妻子处听说永坤时，何友也曾对声称“保本”的黄金公司产生怀疑。他观望了1年多时间，想知道这家公司的底细，还特地去了他们的总部。
当时的永坤总部位于西湖边莫干山路的之江饭店6号楼。作为地道杭州人，何友知道，之江饭店一般用来招待政府人员。
那时他走进永坤黄金的总部，看到门口还有很多获奖的招牌，似乎表明这是一家受到行业认可的企业。“我的心里当时就感觉到有保障了一点。”
永坤商城官网展示的企业荣誉
更直接的诱因是，他目睹着在永坤做业务员的妻子发小，最近几年变得阔绰起来，“生活在往上走，2022年刚换了辆车。”
2019年，按捺不住熟人的劝说，他用信用卡向银行“借”了30万，把这些钱全部投在了永坤线上商城，用来买金子。
永坤商城线上的玩法，何友介绍，这就和炒股一样——以黄金市场价的涨跌来计算收益。
唯一的不同是，永坤对投资者承诺“保本”。何友举例，如果黄金在一定周期后（永坤商城规定的有28天、66天、88天等多种期限）价格涨了，永坤会在扣除手续费后，以涨了的价格返给投资者本金和收益。
如果金价到期后跌了，投资者也不会有损失，可以申请全额退款。
而且，何友回忆，每次在线上买黄金，永坤商城还会送积分。这些积分根据他买入的期限来决定，比如“存28天可以送1000积分”。“积分可以换1克的金豆、加油卡、盒马会员卡、米油……什么都有。”
截图自永坤商城官网
积分到了几十万的级别，在永坤商城还可以兑换5克的金条。此外，何友表示，如果推荐给朋友，拉人头进入永坤商场，该平台也会送一定积分。
永坤商城在官网上介绍，永坤商城是杭州永坤电子商务有限公司打造的线上一站式黄金首饰、金条、金砖、金豆的黄金购买回收平台。平台为客户提供多种黄金交易模式。
永坤的规则和多年来的准时到账，精准切中了何友想挣钱的欲望。逐渐地，他每个月都会刷信用卡，在永坤线上商场买黄金，接着，等兑付周期到期后，将永坤商城上的钱拿来还信用卡。他对南风窗承认，前几年“的确也挣了点钱”。
不过，彼时的黄金还没疯涨，何友的野心也还未膨胀。他只是把这个黄金商城，默默地作为副业，是“搞钱”的一部分。
02
加注
2024年，杭州“90后”陈凯听说永坤黄金时，他也感觉“有点不敢相信”。向他们家推介永坤的，是他妻子的熟人。他也是第一次听说可以保本、“稳赚不赔”的黄金产品。
他犹豫了，打算观望看看。直到今年，老家宅基地的百万拆迁款下来了，他们正希望将钱找个地方存着。3月，“熟人业务员”上门拜访。陈凯把父母拉上，一起听这个承诺保本的黄金托管模式。
“这不是理财产品，这是租赁黄金，”陈凯在接受采访时一度纠正道：“当时如果他直接说是理财的东西，我就不想买了。”
业务员在上门时反复告诉他和家人，永坤控股的模式不是卖纸黄金，而是存在实体黄金。购入后，陈凯相当于把自己的黄金租给了永坤，等1年后，陈凯就可以获得7%的收益。或者，他也可以选择拿回实体黄金。
“我当时还问过业务员，那这样你们（公司）怎么挣钱的？”陈凯回忆。当时的业务员回答说，“我们靠收一些手续费（挣钱）。只要（黄金）有很多人买，有人卖，就能赚钱。”
陈凯信以为真，放下心来。
3月，陈凯与父母将大部分拆迁款共计129万元，投入永坤控股。他们期待1年后，至少能拿到9万元的收益。
据陈凯等投资者提供的资料，他们与永坤控股签订了三份合同，分别是黄金销售购买合同、黄金租赁协议、黄金预约回购协议。意思是，投资者在永坤控股购买黄金，并直接交由永坤控股委托保管。合同到期后，永坤控股按照7%的年收益率给投资者打款、回购黄金。
这便是永坤黄金的另一玩法——线下模式。与何友早些年“沉迷”的永坤线上商城不同，这个靠线下业务员发展而来的“黄金托管”，投资者的收益与黄金市场价的涨幅没有关系。这更像是一个高收益的理财产品，且以年为期限兑付。
不过，根据中国人民银行办公厅印发的《关于黄金资产管理业务有关事项的通知》，黄金资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，将受托的投资者财产投资于实物黄金或黄金产品的金融服务。
根据当前的公开信息，永坤控股以及旗下的公司，均不具备黄金资产管理资质。
山东菏泽市郓城县的大学生赵了了，是在5月末的端午假期收到父母的“坦白”：他们这些年给永坤陆续投入了150万元，现在可能拿不回来了。
她后来了解到，父母被圈钱的模式与陈凯类似，也是签署黄金租赁合同，但年收益率为5%。“（收益）没有外界说得那么高。如果那么高的话，这些老年人他们也不敢（投）。”
更大的不同是，她那在工地里干活的父母，投入的是省吃俭用的辛苦钱。赵了了回忆，从小到大，她一直都以为要养三个小孩的父母并不富裕。过往二十年里，家里没有随着城镇的发展买新房，而是一直住在老房子里。父母一直想存着钱，给她的弟弟买房。
上大学后，她记得，问父母要生活费时，父母虽然都会掏，但也时常叮嘱她，“看着点花”。
令她没想到的是，自2019年起，父母陆续把积蓄投入到永坤控股。他们甚至一直以为，这是个没有任何风险的存钱方式。“他们都不管这个叫理财，而是叫存钱。”赵了了说。
永坤商城展示的预定金条保本保利的新手教程
据赵了了掌握的信息，郓城县现有共计70余人困在永坤的资金盘，绝大多数都是像她父母一样50岁以上的中老年人。据她所在群的成员统计，郓城县70余人的涉案金额，合计约2.5亿。
何友也在2022年加大了资金投入，同样也是永坤的线下黄金托管业务。他对南风窗回忆，相比于永坤商城，线下的黄金托管模式有着更稳健的投资回报。“鸡蛋不能放进同一个篮子里。”他当时这么想的。
那一年，半信半疑的父母和他把100万继续投进去，“第一年就挣了9万”。
按照永坤控股的规则，投入100万元、200万元以及300万以上，属于不同的梯队，投入得越多，年利率越高。
2023年末，尝到甜头的何友一家对永坤控股愈加信任，决定把银行定期的钱拿出来，“又追加到200万”。1年后，200万以及十几万的利息准时到账后，全家决定再迈一步，“今年就想凑个整数”。
终于，2024年末，他们决定掏出300万，享受永坤控股最高的年利率，9%。
何友对南风窗回忆，去年末去银行拿钱投入给永坤时，他听了业务员的话，没告诉银行真实的转账原因。他把这笔钱称为“货款”，假装自己有生意往来，成功规避了银行人员的询问。
他没察觉出任何不当之处。
一切看上去如此天衣无缝，除非，永坤商城有一天爆雷。
03
“僵尸”保险
5月末，发现钱无法赎回、老板汪国海被传卷款跑路的那几天，何友不吃不睡，一周瘦了十几斤。与很多投资者一样，他陷入了长久的自责情绪里，比如，自己为什么会对永坤如此信任，连结婚时买的五金，都是特地跑到萧山珠宝城的永坤黄金门店购买的。
许多投资人表示，之所以如此信任永坤控股，是因为保险。他们的很多人，都曾在犹豫是否要将大笔资产投入永坤控股时，被业务员提供的保险公司保单所打动。
陈凯提供的财产保险基本险电子保单显示，他那总保额为129万元的保单，由太平财产保险宁波分公司承保，文件末尾盖有保险公司公章。在特别约定一栏里，该保单标记到，标的物坐落地址为浙江省杭州市下城区凤起路321号，也就是中国银行浙江省分行金库。
另外，由圣源祥保险经纪有限公司出具的《披露信息》显示，从2024年4月28日至2025年4月28日，永坤控股为永坤黄金产品客户投保了6.89亿元，承保公司为紫金财产保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、太平财产保险有限公司，核查时标的物价值“大于41亿元”。
《披露信息》也显示，价值41亿元的黄金标的物，目前位置在中国银行浙江省分行金库，标的物所在建筑结构为“钢筋混凝土”，建筑物“状态较好”。
这些给投资者的传递的信息是，他们在永坤花几百万、上千万买下的黄金，正与很多人的黄金一起，安全地存放在银行金库里。
山东的赵了了提供的电子保单，则是由华泰保险有限公司青岛分公司开具。但是，南风窗记者注意到，无论是哪家保险公司，这个每年一签的保单属于财产基本险合同，约定赔保的情况非常有限。
根据“保险责任”一章约定，只有被保的黄金发生了“火灾、爆炸、雷击、飞行物体以及其他空中运行物体坠落”的四种情况，保险方才会按照合同约定负责赔偿。
而在责任免除一章里，该合同列出了多种情况，令保险公司免除责任。例如，投保人、被保险人的故意或重大过失行为；行政行为或司法行为；标的物被盗窃……
只是，这些占据大半页的免责章节，陈凯、何友等投资者都表示，他们在签订时并未细看。直到事发后，不少投资者找到保险公司，才发现想象与现实有很大出入。
南风窗记者以投资者名义询问太平保险公司，发现该公司客服热线为永坤投资者设了专线，专门回答受害者问题。太平财产保险宁波分公司人员承认了这个财产险的存在，但认为这类情况不符合保险约定的4种赔付状况。
南风窗记者询问，保险公司是否有事先确认永坤控股有足额黄金存在，再进行承保。
太平保险人员回复称：保险公司承保的依据是投资者与永坤控股签约的黄金托管合同，而不是到实地勘察黄金是否存在。
“因为我们公司承保的内容，不涉及验收环节。”该客服人员表示，“在您投保之前，已经和永坤双方签订了黄金的托管协议，相当于和永坤双方完成了黄金的确认验收。永坤公司投保的是财产基本险，我们公司是不需要验收黄金的。”
对于保险方来说，该客服人员介绍，他们只需查看投资者与永坤签署的黄金托管合同的内容是否真实，即可进行承保。
北京京师律师事务所律师唐照晖告诉南风窗，从保险合同具体条款来看，保险公司的确在此次永坤暴雷案中，不需要履行赔付责任。
但唐照晖说，在一般情况下，在财产险领域，由于每个保险机构需要对财产做后续保障，保险机构都会查看实物的状况。好比平时买的车险，理论上说保险公司每年要核查车辆状况，从而确认今后承担相关的赔偿责任。
“保险公司在承保前，究竟有没有尽职地实地核查标的物是否存在。我认为保险公司如果没有做核验，导致这么大的社会问题出现，它们应承担一定责任。”唐照晖表示。
但唐照晖也认为，具体在核验黄金这一块，保险公司应承担什么责任，我国保险法尚未有明确规定。
“今后投资人可能得通过诉讼（保险公司）的方式去解决。”
更重要的是，唐照晖说，保险公司是否存在“明知”黄金的状况但仍为永坤控股承保的状况，如果有类似情节，保险公司则与永坤控股构成了共同犯罪。
类似的情节曾在2020年的武汉金凰珠宝股份有限公司的假黄金案中发生。根据法院披露，2015年起，武汉金凰珠宝股份有限公司（以下简称武汉金凰）以金包铜的假黄金作为质押物，先后骗取了银行等金融机构200亿元的贷款。而当时，能让金融机构们信服的一个关键，也是武汉金凰创始人贾志宏打包票的保险。直到2020年，金包铜的假黄金被金融机构发现。
2024年5月，据武汉市中院在一审时披露，原中国人保武汉市东西湖支公司总经理邹某春，正是贾志宏的妹夫。邹某春明知武汉金凰用假黄金质押担保，仍同意继续为该单位办理附有特别条款的财产险承保手续，促使其顺利骗取贷款。
04
消失的黄金
现在，没有永坤黄金的投资者敢说，自己投资的是真黄金了。何友告诉南风窗，连在永坤的业务员也不知道真黄金是否存在。
现在没人能回答投资者，永坤控股是因为资金链断裂导致的爆雷？还是说，从头至尾这都是一个拆西墙、补东墙，通过后来者的资金投入来兑付前人资金的“庞氏骗局”？
截至发稿，对于此案，公安机关仍在侦查中。
何友把这段经历归因于挣钱的欲望。何友说，他一直以来想要改变阶层，哪怕小时候的苦日子已经不再，现在衣食无忧。“但我还是没跨越得了阶层啊。”他叹气。
他知道妻子的心愿，想在杭州换个140平米以上的大平层。为了实现这个愿望，他说，家里两台车还是旧的。
2025年，金价飙升。有了永坤这样“保赚不赔”的黄金投资渠道，他以为自己离目标越来越近了。
永坤商城展示预定金条保本保利的案例
除了在线下投入了300万，2025年上半年，他继续押注永坤商城，每天盯着黄金的价位，选择买入卖出时间。他不再满足于借信用卡，还向银行接连借了消费贷。因为所在公司是央企，他借贷的额度很高，贷款手续办得格外轻易。
这半年来，何友的心思都在永坤商城炒黄金上。用他的话来说，“有点上头了。”每次发工资，他就把钱全部砸进永坤商城，日常消费使用信用卡。等到商城里的黄金到期赎回时，他再填信用卡的窟窿。
杠杆随之被拉到最大——2025年5月，何友负债164万。
这个数字，只有如今回想起来，何友才觉得非常可怕。他们家总计被套464万，相当于他打工20年的收入。
5月22日，何友与他的业务员熟人一起去报警时才发现，与他一样负债买黄金的人比比皆是。永坤“稳赚不赔”的许诺，让无数以为捡到便宜的人押注了全部积蓄。他那时才知道，拉他入局的业务员，也拉上了自家亲戚，全家一共投资了850万元。
与何友情况类似，多位投资者表示，在大手笔投资永坤黄金时，他们没有细看保险，也没去过中国银行浙江省分行确认过黄金的情况。尽管永坤允许投资者到期后兑换实体金条，但他们都选择的是增殖后的现金。
5月28日下午，中国银行浙江省分行工作人员曾回复媒体称，“我们的金库没有存放客户任何标的物，也不代他们保管，私人和企业都不行。保险箱业务也是面对个人服务，不面向企业。”
这意味着，永坤的黄金也许并未大量存在。
永坤商城官网显示的黄金品类
6月9日，圣源祥保险经纪有限公司工作人员告诉南风窗，该公司主营保险经纪，主要对接保险公司完成业务。至于该司披露永坤黄金的黄金以及金库地址、黄金价值41亿元等信息，该工作人员称，“我们没有听说公司有这样的业务”。
目前，关于上述流传的圣源祥保险经纪公司盖公章的《披露信息》，真实性仍难确定。
让投资者感到困惑的信息仍有很多。过去，永坤控股面对投资者，打着国资的旗号。2024年12月，它曾因在反诈工作中积极配合警方以及行业协会，获得了杭州市拱墅区反诈中心的表扬信。这些信息组合起来，都让投资者愈加放下了警惕。
律师唐照晖告诉南风窗，目前来看，永坤黄金的经营模式已经符合了非法吸收公众存款罪的要件特征。至于是否构成诈骗类犯罪，则要看公安部门后续的侦查。
他也同时提醒，按照我国金融监管机构的规定，承诺“保本”的理财销售行为是违规的。投资者在看到“保本”“稳赚不赔”字样的有关金融产品时，应提高自身警惕，防止受骗。
6月8日，多位永坤黄金的投资者收到了一条熟悉的短信，发件人是“永坤商场”。
“尊敬的永坤商城用户：您好！您预定的金条已供货，可前往商城进行下一步操作。”短信写道。
有人的心又动了一下，在永坤投资者群里发：“金条已供货了。”
唯一的希望很快被群友们浇灭，“这个是自动系统。自动回复的。”
（为保护受访者隐私，文中何友、陈凯、赵了了为化名）
