📈今日GS亚洲关注重点 🌍新兴市场股票今年开局强劲 今年以来，新兴市场（EM

📈今日GS亚洲关注重点 🌍新兴市场股票今年开局强劲 今年以来，新兴市场（EM）股票迎来了近年来最强劲的开局之一。📊MSCI EM指数年初至今上涨14%，超越标普500（SPX）9个百分点，创下8年来最大相对超额收益。🌏在新兴市场内部，EM欧洲和拉美表现显著领先，而南亚和中东则是今年迄今表现最弱的区域。 眼下的大问题是：这种领导地位会延续到下半年吗？ 💸近几个月，外国投资者转为买入新兴市场，自4月低点以来净买入新兴市场股票近250亿美元。💰虽然估值已经上升，资金流入也加快，但只要美元继续贬值，我认为新兴市场股票仍有进一步上涨空间。 🇨🇳CZ：风险偏好回升 上周末，我回顾了我们的资金流数据，结论是，CZ在岸市场正在表现出“风险偏好”，而离岸市场则仍在去风险化。📉根据EPFR数据，5月份全球主动型基金对CZ的配置比例下降，结束在6.3%（为过去10年分位的第11%）。📊同时，59%的在岸市场参与者不认为市场会突破此前高点。 🇰🇷机构投资者仍低配韩国 尽管过去几个月韩国市场出现强劲的外资流入，但高盛GIR团队就共同基金仓位做了摸底调查。📊截至5月底，全球共同基金普遍对韩国低配，虽然新兴市场（GEM）和全球型基金近期已略微提高对韩国的配置。📈在过去一个月，亚洲除日本（AeJ）基金对韩国的配置变化不大。 因此，尽管韩国股市在5月和6月分别获得9亿美元和38亿美元的外资流入，这更可能是快钱（fast money）和对冲基金驱动，特别是在5月，而非共同基金持续加仓。 🏭从行业看，过去3个月，医疗保健、化工和工业板块的配置增加最大。 💹从CTA资金流动看，上周以及过去一个月CTA在卖出，但本周这一趋势出现拐点。📉同时，FII（外国机构投资者）上周净卖出14亿美元韩国股票。