📊硬件技术 I 亚太地区数据中心市场洞察-ODM直供情况📊 🚀第一季度ODM出货表现： 第一季度，原始设计制造商（ODM）的服务器出货量环比增长25%，出货价值环比增长45%。GB200服务器在第二季度持续放量增长，而GB300服务器预计平均在第三季度达到机架就绪状态。我们更看好鸿海（工业富联）、广达和纬颖等ODM厂商。 🌍全球ODM直供服务器出货概况： 2025年第一季度，全球ODM直供服务器出货量达到186万台，环比增长25%，同比增长50%。这一出货量占全球服务器总出货量390万台的47.4%，尽管全球服务器总出货量环比下降1%，但同比增长22%，且ODM直供的占比高于2024年第四季度的37.4%。所有ODM厂商的出货量均实现环比增长，其中神达（MiTAC）环比增长最高，达46%。在出货价值方面，广达的出货价值环比增长最多，达到54%，这主要得益于第一季度HGX服务器的持续旺盛需求，以及向其主要云计算服务提供商（CSP）客户（主要是NVL36）发货了一些GB200机架；纬颖的出货价值环比增长44%，这可能是由于通用服务器需求强劲以及ASIC服务器出货量增加所致。 📈按出货量份额划分的主要ODM厂商： 按出货量份额计算，2025年第一季度，纬颖在主要ODM厂商中排名第一，市场份额为22.6%，环比增长100个基点，同比增长450个基点。广达降至第二位，市场份额为22.5%，环比增长30个基点，同比增长270个基点。富士康（Foxconn）占18.4%，环比下降290个基点，同比下降910个基点；英业达（Inventec）占16.6%，环比下降300个基点，同比下降820个基点。2025年第一季度，ODM直供服务器出货总价值为596亿美元，环比增长45%，同比增长253%。出货价值的强劲环比增长，主要归因于AI服务器的放量增长，特别是高平均售价（ASP）的机架架构服务器。 💻处理器市场份额变化： 2025年第一季度，AMD的服务器出货量份额环比下降510个基点，同比下降50个基点，降至36.4%。而英特尔的出货量份额环比增长730个基点，同比增长90个基点，达到47.0%。其他基于Arm的处理器的供应商份额环比下降230个基点，同比下降40个基点，降至16.6%。 🌐各地区出货量同比变化情况： 从出货量角度看，2025年第一季度所有地区均实现同比增长。其中，美国是表现最佳的地区，出货量同比增长67%。在ODM直供服务器总出货量中，美国仍占最大比例，为74%，环比增长5个百分点。其次是亚太地区（APxJC）占13%，西欧占7%，中国占3%，日本占2%，加拿大和拉丁美洲各占1%。 📈对股票市场的影响： 云服务提供商对通用服务器的强劲需求延续至第一季度，推动了广达和纬颖等厂商的出货量份额增长。GB200服务器也从第一季度末开始放量增长，加上B200 HGX服务器出货量的增加，导致第一季度ODM服务器的平均售价环比增长16%。我们的调查显示，GB200服务器的良率持续提高，这预计将使主要ODM厂商在第二至第三季度的AI业务收入实现强劲的环比增长。因此，我们保持选择性偏好，更看好ODM厂商而非零部件供应商。在ODM厂商中，我们看好鸿海（工业富联，2317.TW/601138.SS）、纬创（3231.TW）、广达（2382.TW）和纬颖（6669.TW）。
