牛市狂飙！券商“成绩单”来了

狂飙！首批上市券商中期业绩出炉

已稳居3500点的股市，迎来首批上市券商中期业绩信息，两家券商创下同比十倍增幅。

首批业绩

随着上市公司半年报陆续公布，券商上半年成绩单频见高增长。

截至目前，42家A股上市券商中，华安证券已发布业绩快报；红塔证券、国联民生证券、华西证券、华林证券、财达证券、国信证券、长城证券、国金证券、东方证券、天风证券、中金公司相继披露业绩预告。

此外，国盛金控在发布业绩预告的同时，披露了旗下国盛证券母公司业绩报告。

从已披露的中期业绩来看，12家上市券商和1家母公司上市券商全数飘红——

为何大增

细看净利润增幅，两家券商创下十倍增幅，而最终的胜利者尚待揭晓。

国联民生证券预计2025年上半年归母净利润11.29亿元，同比增长1183%左右。除并表民生证券效应外，国联民生证券以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长。

华西证券预计归母净利润区间为4.45亿元至5.75亿元，同比增幅在1025.19%至1353.90%之间。华西证券表示，公司按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动业绩增长。

国金证券预计归母净利润为10.92亿元到11.37亿元，同比增长140%到150%。对业绩增长，国金证券表示主要来自财富管理和自营业务，并且强调了金融科技方面的探索和赋能，尤其是“以AI投顾构建财富管理新生态”。

华林证券预计归母净利润2.7亿元至3.5亿元，同比增长118.98%到183.86%。华林证券称，公司深化科技金融转型战略，有效助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加；同时，权益类投资公允价值变动损益同比上升。

头部券商中，国信证券预计归母净利润47.8亿元–55.3亿元，同比增幅52%–76%。国信证券表示，，公司持续聚焦主责主业，以核心能力建设为重点，主动识变应变，推动业务转型升级；持续强化功能性定位，服务经济高质量发展。报告期内，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长。

东方证券预计归母净利润32.50亿元至36.00亿元，同比增长54%至71%。主要来自财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易、国际化等业务收入同比增长。

中金公司预计归母净利润在34.53亿元到39.66亿元，同比增长55%-78%。主要来自投资银行、股票业务、财富管理等业务板块收入同比增加。

此外，国盛证券母公司财报显示，营业收入8.93亿元，同比增长9.64%；净利润2.43亿元，同比增长109.92%。主营业务中，投行业务录得127.71%同比增幅、信用业务和经纪业务分别增长29.59%和23.31%。另据其母公司国盛金控披露，业绩增长主要来自经纪业务、投行业务同比提升；同时，公司强化各类风险管控，信用减值准备同比有所减少。

区间股价

券商业绩向好，也反映在股价上。

Wind显示，今年以来，23家上市券商股价上涨。东吴证券区间上涨22.36%；华西证券（15.28%）、中银证券（14.96%）、中国银河（13.98%）、广发证券（12.20%）、国信证券（12.19%）、信达证券（12.15%）涨幅均超过一成。

券商看市

关于券商中期业绩表现，多家券商发布研报关注。

开源证券指出，新国九条、央行等金融部委组合拳稳股市的长效影响持续，个人投资者和中长资金持续流入，交易活跃度中枢抬升奠定券商业绩向好基础，自营和海外业务高景气或带来券商中报业绩超预期。

中航证券分析师认为，2025年上半年，在多重利好因素共振下，A股市场交投活跃度显著提升，IPO融资规模同比大幅改善，叠加二季度债券市场回暖及港股市场交易与IPO持续高景气，证券行业经营环境全面向好，预计上市券商中报业绩将延续强劲增长态势，证券板块有望迎来估值修复。

国金证券研报认为，券商业绩高增主要是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大幅增长。高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，并购预期增强，建议关注潜在标的机会。

东吴证券研报关注政策层面，主要观点：头部券商有望凭借专业优势形成差异化竞争力，而中小券商需深耕特色领域，行业生态将更趋专业化、集约化，加速行业从“规模扩张”向“质量跃升”的转型进程。

在这个中报季，还有哪些券商有望交出超预期的答卷呢？