东大目前只剩7300亿美债了，刚刚东大又抛弃了200多亿美债。美国国债规模已膨胀至36.2万亿美元，相当于GDP的130%以上。 2025年上半年，到期债务高峰期尤为严峻，6月单月就有6.5万亿美元需要借新还旧。这些旧债多源于疫情期间的1.8%低利率，如今置换时利率逼近5%，额外利息支出直达两千亿美元。财政部官员面临国会质询，预算空间被利息蚕食，国防和福利项目首当其冲。穆迪机构5月将主权信用从Aaa降至Aa1，信号明确：债务可持续性存疑。外国持有者占比约25%，但国内机构仍是主力买家。这种滚雪球式的融资模式，让美国经济如履薄冰，任何外部变量都可能放大风险。 中国作为昔日美债第二大持有者，其仓位变迁折射出双边贸易的起伏。早在2011年峰值时，中国持有1.32万亿美元，占外汇储备的显著份额。那时，对美出口顺差高达数千亿美元，美元盈余需找安全港湾，美债收益率稳定，汇率风险可控。进入2022年后，顺差缩水明显，2025年上半年同比下滑20%，美元流入量减少15%。供应链外迁政策加速，企业订单流失，资金池子变浅。6月末持仓7564亿美元，已低于1万亿大关，连续多年小步减持，体现出资产多元化的渐进策略。 减持的深层动因不止于贸易失衡，还牵涉地缘与信用双重考量。台湾海峡巡航频次上升，美方军舰穿越达每月三次，情报显示潜在冲突风险放大。若局势升级，美债作为美元资产，可能面临冻结威胁，如俄乌事件中俄罗斯资产遭封锁的先例。中国外汇管理者审慎评估，优先缓冲此类不确定性。同时，美国财政赤字持续扩大，2025财年预计超2万亿美元，债务/GDP比率攀升，信用下调进一步侵蚀吸引力。减持并非仓促，而是系统性避险：转向黄金和欧元资产，8月末外汇储备达3.322万亿美元，黄金占比悄然提升。这步棋，既护航国内流动性，也回应外部施压。 7月减持257亿美元的行动，标志着仓位滑至7307亿美元，创2009年以来新低。美国财政部TIC报告显示，此举分批执行，短期国库券占比60%，中期债券40%，避开市场高峰以防剧震。同期，日本增持36亿美元，总额达11514亿美元，稳居海外首位；英国猛增413亿美元，至8993亿美元，跃升第二。韩国和澳大利亚响应美方信号，加仓中期债，填补空缺。外国整体持仓升至9.16万亿美元，连续五月破9万亿大关。中国此轮操作后，排名退至第三，出口数据同步显示对美顺差进一步压缩，资金内流支持基建和科技投资。 全球美债持有格局正经历洗牌，日本作为最大债主，其持仓占外国总量的12.5%，得益于日元贬值和美联储宽松预期。英国增持源于伦敦作为离岸中心的枢纽作用，吸引欧洲资金流入。加拿大和印度则同步减持，前者571亿美元，后者因贸易摩擦持续下滑。 总体看，美国不愁买家，盟友体系确保需求稳定，但中国退出加剧了收益率上行压力，10年期债从4.2%微升0.05%。这反映出多极化趋势：新兴市场转向本地货币债券，减少美元依赖。减持虽小，对中美金融脱钩的隐忧却在放大。
