瑞银根据最新的库存模型测算，全国住宅库存的去化周期预计将从当前的约30个月回归至25个月的历史平均水平，但这一过程的完成时间点已从原先预期的2026年初推迟至2027年中期，届时房价有望企稳。但是，该预测路径面临多重下行风险，包括销售复苏不及预期、大型房企违约引发购房者从新房市场转向二手房市场，以及按揭违约率上升可能触发银行折价抛售法拍房，从而对房价构成新一轮下行压力。此模型亦未计入可能扭转周期的强力政策干预，例如大规模降息或政府主导的大规模库存收购。来源：瑞银（《中国房地产：另一个两年的下行周期？》，详细内容请见《财经图集》知识星球）