腾讯25年蝉联全球手游收入榜冠军，腾讯游戏为什么这么强？1月13日，移动应用数据分析公司Sensor Tower披露，2025年，全球手游收入小幅增长1.3%至823亿美元。其中TOP30中国手游发行商全球吸金233亿美元，与2024年基本持平，达到全球TOP100手游发行商收入的35%。首先，腾讯游戏的强大源于其“超级产品矩阵”的持续创新能力与长生命周期运营能力。《王者荣耀》《和平精英》《PUBG MOBILE》等头部产品不仅具备高用户粘性，更通过高频内容更新、赛事体系搭建和IP生态拓展，实现收入的稳定增长。以《王者荣耀》为例，2025年收入突破20亿美元且同比增长5%，印证了其从“爆款”向“常青树”的成功转型。其次，从经济学视角看，腾讯构建了典型的“双边平台经济”模式。其游戏平台连接数亿玩家与大量内容创作者、广告主、硬件厂商及直播平台，形成强大的网络效应。用户越多，生态价值越高；生态越丰富，用户留存越强。这种正反馈机制构筑了极高的进入壁垒，使竞争对手难以在用户规模与变现效率上实现超越。第三，腾讯依托微信与QQ两大国民级社交入口，实现了低成本、高效率的用户获取与裂变传播。社交关系链天然适配多人在线游戏的推广逻辑，《王者荣耀》早期正是通过微信好友邀请迅速引爆市场。这种“社交+游戏”的协同效应，是其他纯游戏公司无法复制的核心优势，显著降低了获客成本并提升了LTV。第四，全球化布局与本地化运营双轮驱动，支撑腾讯持续领跑国际榜单。《PUBG MOBILE》在海外长期稳居多国畅销榜前列，背后是腾讯对不同区域文化偏好、支付习惯和合规要求的深度适配。$腾讯控股 hk00700$