谁在抛售？CTA量化资金的“断头台”挂在哪？

上周股市突然“跳水”且缺乏宏观利空，市场都在猜是不是系统性策略（CTA）在止损。美银最新的模型给出了答案：量化还没跑，但离集体止损已经非常近了。

1️⃣ 现状：并不是减仓，而是“硬扛”回撤模型拆解： 上周四的急跌，CTA策略的表现出现了同步回撤。这说明量化模型并未提前离场，而是带着多头头寸“被套”了。

趋势博弈： 目前美股长期趋势依然看涨，但标普和纳斯达克在历史高点附近的反复拉锯，正在损耗趋势指标。这种无方向的“震荡”对趋势策略最致命——它会机械地磨掉看涨信号。

2️⃣ 警戒线：2-3%的距离短快先跑，长线还稳： 反应灵敏的短期CTA已经开始撤了，但主流的中长期模型还在坚守。

临界点预警： 纳斯达克（NDX）的中期模型最危险，仓位已接近中性。如果指数再跌2%—3%，将触发机械性的多头平仓压力，这种压力是连锁反应，不讲道理。

3️⃣ 记下这几个“逃命位”

美银给出了CTA触发大规模抛售的第一层关口，建议大家设好监控：

标普500（SPX）：6762点

纳斯达克100（NDX）：24613点

罗素2000（RUT）：2549点

目前，纳斯达克已经承受了最明显的减仓压力，仓位已经跌到近乎平仓的水平。