02月18日：隔夜大类资产观察：地缘预期降温，美债利率“易涨难跌”】

昨夜全球资产阶梯：印股 > 欧股 > 美股 > 美债 > 大饼 > 黄金。SAA账户YTD录得2.92%，主要受日股科技回调与金价走弱拖累。

1️⃣ 美债与美联储：审慎是主旋律利率死守： 美债收益率在震荡区间支撑位徘徊，4%关口支撑强劲。纽约联储制造业指数录得7.1，虽小幅回落但新订单与通胀指标（投入/销售价格）超预期走强。

联储立场： 核心成员巴尔和古尔斯比释放一致信号——“不急于降息”。达利甚至直言距离中性利率还有75个基点。目前市场博弈焦点已转向本周的PCE与GDP，利率在高位维持的时间可能比想象中更久。

2️⃣ 地缘政治：从“剑拔弩张”到“交换文本”油价回落： 伊朗外长关于“共识”的表态是昨夜油价走低的主因。尽管强调“道路才刚开始”，但地缘溢价的挤出效应明显。

乌局势： 日内瓦三方会谈进入胶着期，泽连斯基拒绝单方面撤军，顿巴斯控制权仍是核心死结。地缘风险的阶段性缓和，直接导致了避险资产（黄金/原油）的同步回撤。

3️⃣ 日股与印股：AI逻辑的分叉日经连跌： 市场开始审视AI的“破坏性”。AI对软件、商业服务及媒体行业的冲击担忧，拖累了软银（-5.1%）和Recruit（-3.9%）。加上防务板块获利回吐，日经指数呈现新高附近的调整。

印度走强： 与日本相反，印度Sensex指数因Infosys与Anthropic的强强联手而获得提振。首届发展中国家AI影响力峰会的召开，让市场更关注AI在增量市场的落地应用。

4️⃣ 黄金与美元：避险逻辑退潮黄金： 处于大跌后的震荡筑底期，波动率依然高企。地缘风险（美伊）降温是杀跌的主推力。

美元（DXY）： 冲高回落但整体走强。在降息预期降温、短端利率上行的支撑下，美元依然是目前的防御性首选。