中远海控2020年前业绩拉胯，核心是三重暴击：一是集运行业长达10年的运力过剩，运价长期在盈亏线晃，全行业都在打价格战亏钱跑；二是当时公司还有巨亏的干散货业务，2011-2016年光这个业务就亏了几百亿，直接把利润拖垮；三是当年资产负债率高达72%，每年几十亿的财务费用直接吃掉了本就微薄的利润，再加上中远中海重组的整合阵痛，自然赚不到钱。 至于会不会回到那个时候？我觉得大概率不会了，现在的行业和公司，和当年完全是两个样子。 现在行业集中度极高，前三大联盟控了全球80%以上的运力，不会再无序内卷造船，还有环保新规强制淘汰老旧船，运力供给有了硬天花板；公司更是脱胎换骨，疫情那几年赚的钱把负债全清了，账上千亿现金躺平吃利息，业务也从纯航运变成了“港口+航运+物流”的全链条，长约单占比大幅提高，抗周期能力强了太多。除非出现全球经济大萧条、贸易量暴跌这种极端黑天鹅，否则很难回到当年那种赚不到钱的状态了。//@天地橐龠11:请教下202年前业绩那么低是什么原因？还会不会回到那个时候？