地产行业整体周期下行才是核心原因，深地铁当年入主更多是国资托底维稳，并非单纯财务投资。收购刚好踩在行业顶点，叠加后续市场急转直下，才导致股价一路暴跌、投资浮亏惨重。国资承担的不只是投资收益，还有保交付、稳行业的责任，回本注定是漫长的过程。