转：很多人对2000年互联网泡沫的认知，一直停留在一个误区：觉得是当年的网站、互联网软件、创业公司讲故事吹爆了牛市，最后泡沫破裂、一地鸡毛。

这是大众通俗认知，但不是资本市场的底层真相。

真正的2000年纳斯达克大泡沫，从来不是软件泡沫、不是内容泡沫，而是彻头彻尾的互联网硬件基建泡沫。

崩盘的核心、市值蒸发的主力、产能过剩的重灾区、最先崩塌的板块，全部集中在通信硬件、网络基建领域。那些被世人调侃的“.com倒闭潮”，只是这场大泡沫的次生灾害、连带陪葬。

看懂2000年这场硬件泡沫的底层逻辑，才能看懂所有科技革命的宿命：每一次技术大爆发，最先炒泡沫的，永远是底层基建。