在刚刚落幕的2026中国汽车重庆论坛上，地平线创始人余凯直面近期股价下跌的质疑，抛出了一个值得整个行业深思的判断。余凯坦言，目前已有十余家汽车产业链相关上市公司处于破发区间，而地平线是唯一还"在水上"的公司。这个观察点出了一个残酷的现实：智能驾驶赛道的资本退潮正在全行业发生，绝非个别企业的问题。更关键的是他提出的"双周期理论"——任何产业都会经历两个阶段：第一个是"造梦期"，市场给予高预期、高估值；第二个是"兑现期"，企业真实的市场竞争力将成为唯一的评判标准。余凯直言，当前整个智能驾驶行业仍处在"造梦阶段"。这句话的分量很重：意味着即便今天已经有量产车型落地、有营收数据，但从产业周期来看，我们仍然没有真正进入靠硬实力说话的兑现期。这对所有从业者都是一个警醒：今天的估值回调，本质上是市场在为即将到来的"兑现期"做准备。谁能在造梦结束后交出真正有竞争力的答卷，谁才能活到下一个周期。大v聊车余凯回应地平线股价下跌