2027全球AI服务器电源格局与估值分层

1. 台达电子：行业绝对龙头，AI服务器电源全球市占率稳定60%；仅该业务对应估值1.3万亿元，整体业务估值2.5万亿元，壁垒与行业地位短期无可替代。

2. 麦格米特（国产核心）：国产高端AI电源突围标的，机构预测2027年全球市占率可达15%-20%，对应估值3250亿-4300亿元。

台达独占六成份额壁垒深厚，麦格米特从零切入高端市场，国产替代成长逻辑清晰。

赛道核心逻辑

1. 增长空间广阔：算力持续扩张，AI电源三年年均增速210%，行业高毛利带动盈利中枢上行；

2. 技术壁垒构筑龙头溢价：台达万亿估值印证高端电源认证、产能、先发优势难以快速追赶；

3. 国产替代估值修复空间充足：麦格米特远期目标市占率15%-20%，当前与龙头估值差距显著，成长兑现潜力大；

4. 多业务共振催化：电源、液冷、储能、工业自动化同步景气，算力全产业链红利持续释放。