TGV产业链核心标的梳理（国产替代）

目前国内企业已完成TGV全产业链布局，覆盖上游特种玻璃原片、中游激光打孔/填铜布线核心工艺、下游封测应用，完整国产替代体系持续成型。中游TGV全流程加工为全产业链技术壁垒最高的核心环节，核心标的梳理如下：

一、沃格光电（603773）

核心业务：聚焦玻璃精密加工、光电显示器件制造。技术与产能：打通TGV全流程工艺，最小孔径3μm、深径比150:1，良率行业领先；武汉10万㎡/年TGV产线已投产，成都8.6代超大尺寸产线预计2026年底落地。基本面：2025年营收18亿元，传统光电业务现金流稳定；当前TGV营收占比偏低，产能释放后将成为未来三年核心业绩增量。

二、京东方A（000725）

核心业务：全球头部显示面板厂商，具备雄厚的大尺寸玻璃加工能力与产业资源。技术与产能：2024年投建9.93亿元玻璃基封装载板试验线，2026年上半年全自动设备通线，设计产能1000片/月；完成TGV全流程工艺验证，成功研发20层大尺寸高层数玻璃基载板样品。基本面：2025年营收超1400亿元，面板主业盈利持续修复；TGV业务处于投入期，短期难贡献业绩，长期成长空间广阔。

三、蓝思科技（300433）

核心业务：全球消费电子玻璃加工龙头，深耕玻璃后道加工三十余年。技术与产能：2023年重点布局TGV玻璃基板研发，牵头制定TGV工艺行业团体标准，2026年CES展会发布核心技术，已建成专属中试线及配套厂房，技术量产可行性充足。基本面：2025年营收约450亿元，主业稳健增长，TGV业务暂未落地营收。

四、长信科技（300088）

核心业务：国内折叠屏UTG超薄玻璃量产龙头，掌握玻璃减薄、精密蚀刻、镀膜全套成熟工艺。技术与产能：完整打通TGV全制程工艺，独创酸碱结合刻蚀技术，具备每平方厘米17000个微孔的高密度打孔能力；已成型0.4mm超薄玻璃基板金属化样品，中试线快速搭建中。基本面：2025年营收约85亿元，UTG超薄玻璃业务高速增长，为TGV技术迭代与量产提供充足技术、资金支撑。